碳配額價格長期來看將上漲，CCER有廣闊發(fā)展空間

試點碳市場碳配額價格總體偏低，2020年平均成交價格在27.4元/噸，最高的北京碳市場達91.8元/噸，但除北京以外碳價均不高。全國碳市場首日成交均價為51.23元/噸，相比開盤價的48元/噸上漲6.73%，當天最高價達52.80元/噸，觸及漲停線，最低價為48元/噸，與開盤價持平，顯示了市場對碳價的良好預期。

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全天交易總量為410.4萬噸，約為2020年各試點碳市場交易總量的7%；交易總額為2.1億元，約為2020年各試點碳市場交易總額的八分之一，顯示了全國碳市場良好的流動性（數(shù)據(jù)來源：Wind. 中央財經大學綠色金融國際研究院整理）。

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如下表所示，從當天各試點碳市場現(xiàn)貨交易可得數(shù)據(jù)來看，全國碳市場的成交均價較高，除比碳價歷來最高的北京碳市場低20%左右外，全國碳市場碳價顯著高于其余試點碳市場，同時成交量與成交額均明顯高于各試點碳市場。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

表 1 全國碳市場首日成交情況與部分試點碳市場對比，數(shù)據(jù)來源：Wind. 各試點碳市場官網(wǎng). 中央財經大學綠色金融國際研究院整理。注：截至完稿，上海試點碳市場7月16日數(shù)據(jù)尚未更新，采用7月15日數(shù)據(jù)；全國碳市場成交量采用公布的410.40萬噸；其余試點碳市場成交規(guī)模過小或數(shù)據(jù)不可得。 本+文`內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

由于目前全國碳市場配額總量設置方式為“軟上限”，未做明確上限限制，企業(yè)發(fā)電量越高所獲配額也越多，配額是否短缺主要和其發(fā)電能耗效率有關，先進機組會產生配額盈余，落后機組會產生配額短缺。根據(jù)《2019-2020年全國碳排放權交易配額總量設定與分配實施方案（發(fā)電行業(yè)）》，為降低配額缺口較大的企業(yè)的履約負擔，全國碳市場設置了20%的履約上限，即超過20%的配額缺口可免于清繳。 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

同時，配額分配方式僅“免費分配”一種，當前并未引入拍賣等有償分配方式，企業(yè)獲得初始配額并不需要付出額外成本，因此總體來看配額短缺現(xiàn)象不明顯，短期內碳價上行壓力不大。相關規(guī)定給重點排放單位適應低碳轉型提供了一定時間。

長期來看，全國碳市場成本將逐步走高。一方面，全國碳市場總量設置與配額分配機制將發(fā)生改變，未來全國碳市場預計將逐步收緊配額總量，并推出拍賣等有償分配方式，因此獲取配額成本將增加；另一方面，碳價也由控排企業(yè)的邊際減排成本決定，隨著較低成本的減排活動逐漸完成，未來企業(yè)將被迫采用更高成本的手段實現(xiàn)強制減排目標，因此也將逐步推高碳價。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

此外，碳價將呈現(xiàn)更穩(wěn)定的特征。《公告》對掛牌協(xié)議交易和大宗協(xié)議交易的成交價格分別做出了10%和30%的限制，即對碳價波動范圍做出限制，避免了此前試點碳市場曾出現(xiàn)過的一天漲跌幅超過40元、達碳價7倍左右的情況，穩(wěn)定的碳價有利于市場更平穩(wěn)的運行，對相關企業(yè)合理安排生產、經營活動提供保障，也更能發(fā)揮以市場機制促進低成本、高效率減排的目的。

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除碳配額價格外，CCER價格也是碳價的重要組成部分。未來全國碳市場中的CCER價格有望提升。有數(shù)據(jù)顯示，目前全國的CCER累計簽發(fā)量為4980萬噸，而可滿足各試點碳市場抵消要求的CCER僅約1500萬噸。 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

全國碳市場當前約覆蓋45億噸二氧化碳當量排放，未來隨著納入更多行業(yè)與溫室氣體，這一數(shù)字將進一步增長，以最高允許抵消5%的規(guī)定計算，CCER市場容量的最大規(guī)模將超過2億噸，當前已簽發(fā)的CCER項目規(guī)模遠遠不足，將推高CCER價格，未來CCER市場也有較大發(fā)展空間。 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om