【監(jiān)管動(dòng)態(tài)】CFTC批準(zhǔn)兩項(xiàng)與掉期交易相關(guān)的規(guī)則

美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)于2019年3月25日舉行公開會(huì)議，就兩項(xiàng)與掉期相關(guān)規(guī)則進(jìn)行表決。

 

第一項(xiàng)臨時(shí)最終規(guī)則（即未清算掉期交易的保證金要求）獲得一致通過，旨在解決與脫歐相關(guān)的不確定性問題。

 

第二項(xiàng)是一項(xiàng)最終的規(guī)則制定，即將被保險(xiǎn)的存款機(jī)構(gòu)參與掉期交易排除在到期交易商最低注冊(cè)80億美元的要求之外。

 

一、在脫歐情況下未清算掉期交易的保證金要求

 

英國脫歐相關(guān)規(guī)則規(guī)定在不影響市場(chǎng)參與者利潤率的情況下，將未清算掉期交易轉(zhuǎn)移給英國以外的子公司。臨時(shí)最終規(guī)則只允許在“無協(xié)議”英國脫歐的情況下執(zhí)行。如果英國通過談判退出歐盟，或者退出日期繼續(xù)被推遲，根據(jù)CFTC的現(xiàn)行規(guī)定，市場(chǎng)參與者將被要求為任何轉(zhuǎn)讓掉期提供保證金。

 

CFTC主席Chris Giancarlo表示，"與美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)采取的行動(dòng)一致，我們正在為未清算遺留掉期的轉(zhuǎn)讓提供監(jiān)管確定性，以便在英國沒有達(dá)成協(xié)議退出歐盟的情況下，為全球掉期市場(chǎng)參與者的需求提供便利。"

 

二、豁免規(guī)模較小銀行參與掉期交易的門檻要求

 

第二項(xiàng)規(guī)則的制定，與去年CFTC11月會(huì)議確定的掉期交易商最低注冊(cè)金額80億美元有關(guān)，特別適用于為存款機(jī)構(gòu)提供保險(xiǎn)的銀行（以下簡(jiǎn)稱IDI）。該規(guī)定允許這些IDIs在貸款181天后簽訂掉期合約，而無需納入向監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記要求掉期交易商的80億美元門檻。  

 

Giancarlo表示，該修正案只關(guān)注規(guī)模較小的IDIs與貸款相關(guān)的掉期交易，例如允許借款人對(duì)沖利率、匯率以及大宗商品風(fēng)險(xiǎn)的小型銀行。他指出，該規(guī)則中有一項(xiàng)明確的規(guī)定，將投機(jī)性掉期排除在外。在利率上升的環(huán)境下，保持通過掉期交易獲得對(duì)沖服務(wù)的重要性尤其重要。

 

CFTC的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將對(duì)新規(guī)則下的市場(chǎng)運(yùn)作情況進(jìn)行為期三年的研究，并將通過未來的規(guī)則制定來確定是否合適增加這一限制。

 

（譯自"CFTC Approves Brexit-Related Rule on Swaps Transfers, Extends Swaps Relief to Smaller Banks”, FIA官網(wǎng)。翻譯：蔣劉須；審核：王磊）