五大發(fā)電資產(chǎn)證券化率持續(xù)低位，資產(chǎn)配置待優(yōu)化

 

REITs產(chǎn)生于20世紀60年代的美國，通過公司、信托或其他組織形式募集資金并投資于具有穩(wěn)定收入的房地產(chǎn)、不動產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，由專業(yè)的機構(gòu)進行管理，并將大部分收益分配給投資者，使得中小投資者有機會參與大規(guī)模不動產(chǎn)投資，將不動產(chǎn)市場與資本市場有效結(jié)合。

 

基礎(chǔ)設(shè)施REITs是國際通行的配置資產(chǎn)，具有流動性較高、收益相對穩(wěn)定、安全性較強等特點，能有效盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，拓寬社會資本投資渠道，提升直接融資比重，增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。

 

2020年4月30日，中國證監(jiān)會與國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點相關(guān)工作的通知》（證監(jiān)發(fā)〔2020〕40號）（下稱《通知》）；8月6日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引》，標志著基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點的落地推行。截至目前，首創(chuàng)股份、渤海股份、東湖高新已在上交所或深交所進行基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的申報發(fā)行工作。

 

發(fā)電資產(chǎn)具有基礎(chǔ)設(shè)施的屬性，具有現(xiàn)金流穩(wěn)定可預(yù)測，盈利性好且實現(xiàn)使用者付費的特征，符合政策要求。建議發(fā)電集團在當前的政策背景下探索發(fā)電資產(chǎn)REITs申報發(fā)行，一方面降低企業(yè)融資成本，盤活存量資產(chǎn)，提高企業(yè)投融資能力，緩解現(xiàn)金流壓力；另一方面能夠更好地吸引機構(gòu)投資者及公眾投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施投資，提高社會資源的配置效率。

 

與此同時，隨著五大電力新能源資產(chǎn)規(guī)模提高，新能源補貼應(yīng)收賬款規(guī)模不斷攀高，建議發(fā)電企業(yè)將應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化提上議程。