碳排放權(quán)交易專題―：交易背景與交易基礎(chǔ)

　　觀點概述

　　碳排放造成的溫室效應(yīng)使得全球氣溫上升，近百年來氣溫一直呈現(xiàn)曲折上升的態(tài)勢。氣溫升高導(dǎo)致南北兩極冰川融化，海平面上升，發(fā)生災(zāi)難性洪災(zāi)的可能性也不斷上升，臨海城市與國家面臨較大的生存危機，甚至全球生態(tài)平衡也會遭到破壞。在氣候變暖的大背景下，碳減排已經(jīng)成為全球性的共識，世界各國政府開始合作應(yīng)對氣候變化，并形成國際性約定。根據(jù)巴黎協(xié)定，全球應(yīng)在21世紀下半葉實現(xiàn)碳中和，為此我國制定目標并做出“中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”的莊嚴承諾。

　　為實現(xiàn)這一目標，我國積極構(gòu)建了以《碳排放權(quán)交易管理條例》為基礎(chǔ)框架、以各類配套規(guī)章為支撐的“1+N”法律法規(guī)體系，并根據(jù)這一體系構(gòu)建全國碳市場。納入全國碳市場的管控企業(yè)被賦予了一定的碳排放額度，該額度稱為配額，一噸配額即 對應(yīng)向大氣排放一噸溫室氣體的權(quán)利。配額可在全國碳市場上進行交易，當(dāng)企業(yè)的實際碳排放量超過配額時，可通過在市場上向配額過剩的企業(yè)購買，從而完成履約避免受到國家處罰，反之則可在市場上出售多余的配額實現(xiàn)盈利。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

　　風(fēng)險關(guān)注 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

　　1.配額分配過多導(dǎo)致市場上流動性不足； 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

　　2.配額有效期不確定降低企業(yè)囤貨欲望； 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　3.僅單個行業(yè)參與交易導(dǎo)致市場不活躍。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　碳排放權(quán)交易背景

　　1. 碳排放是什么？

　　碳排放其實并不單單指二氧化碳的排放，它是溫室氣體排放的總稱。在常見的溫室氣體中，除了二氧化碳之外，還有甲烷、氧化亞氮、氫氟碳化合物、全氟碳化合物、六氟化硫等。但由于溫室氣體中最主要的構(gòu)成是二氧化碳，后來就逐漸習(xí)慣用“碳”這個字代表溫室氣體，因此碳排放在本質(zhì)上并不等同于二氧化碳排放。

　　而碳排放造成的溫室效應(yīng)使得全球氣溫上升，近百年來氣溫一直呈現(xiàn)曲折上升的態(tài)勢。氣溫升高導(dǎo)致南北極冰川融化，進而造成海平面上升，災(zāi)難性洪災(zāi)的風(fēng)險也不斷增加，臨海城市和國家面臨著較大的生存危機，甚至全球生態(tài)平衡也會遭到破壞。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　有關(guān)研究表明，若全球氣溫持續(xù)上升，將導(dǎo)致北極冰川融化，大量被捕獲、截留在冰中的有毒化學(xué)物質(zhì)將被釋放到外界環(huán)境中。由于其未知性，釋放將嚴重危及海洋生物和人類生存環(huán)境。另外，研究結(jié)果還表明北極冰川融化后將導(dǎo)致降雨量增加并改變風(fēng)的類型。例如，大量淡水匯入到北大西洋中，切斷了北大西洋暖流，對墨西哥灣暖流造成毀滅性破壞，對于歐洲而言，其西北部溫度可能會下降5~8°C之多，歐洲可能面臨又一次冰河時代。

　　以上例子比比皆是，因此控制碳排放就意味著挽救我們賴以生存的地球家園，為了避免這類極端天氣給我們的日常生產(chǎn)、生活持續(xù)帶來不便，碳排放控制迫在眉睫。

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　　2. 全球控排政策出臺 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　在氣候變暖的大背景下，碳減排已經(jīng)成為全球性的共識，世界各國政府開始合作應(yīng)對氣候變化，并形成了三個國際性的約定。

表1 國際性控排約定 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
時間 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ	協(xié)議 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com	定義 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
1992年 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ	《聯(lián)合國氣候變化框架公約》 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com	第一個里程碑文件 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
1997年 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com	《京都協(xié)議書》及其修正案 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com	第一個限制溫室氣體排放的全球性制度安排 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
2016年 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com	《巴黎協(xié)定》 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om	2020年之后全球氣候治理安排 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om
數(shù)據(jù)來源：中國臺灣網(wǎng)，中國外交部官網(wǎng)，國海良時期貨 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

　　首先出臺的是1992年的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》，公約中最主要的一點即明確了“共同但有區(qū)別的責(zé)任”。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

　　其中，共同意味著氣候變暖這一既定事實需要世界各國共同承擔(dān)，一起推進并實施碳減排；有區(qū)別意味著發(fā)達國家與發(fā)展中國家的碳減排責(zé)任應(yīng)該被區(qū)分開來。對于發(fā)展中國家來說，經(jīng)濟和社會發(fā)展以及消除貧困始終是首要并且壓倒一切的優(yōu)先級任務(wù)，發(fā)展中國家受其所處發(fā)展階段限制，人均碳排放量較低，因此在全球碳排放中所占的份額將會繼續(xù)增加，而對于發(fā)達國家，由于其工業(yè)生產(chǎn)水平較為先進，也就意味著碳排放量比發(fā)展中國家要高得多。所以發(fā)達國家應(yīng)承擔(dān)率先減排的責(zé)任，與此同時也要向發(fā)展中國家提供自己的資金技術(shù)支持，幫助發(fā)展中國家攜手應(yīng)對氣候變化。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

　　隨即1997年出臺的《京都議定書》將發(fā)達國家溫室氣體減排的約定上升成為國際性法規(guī)。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　議定書中首先確定了管控溫室氣體的種類，包含有二氧化碳、甲烷、氧化亞氮、氫氟碳化物、全氟化碳（PFCs）、六氟化硫（SF6）、三氟化氮（NF3）七種。除此之外，還額外引入了市場機制作為溫室氣體減排新路徑，進而催生出碳排放權(quán)交易市場，同時，發(fā)達國家還可以通過清潔發(fā)展機制作為完成減排義務(wù)的補充手段。清潔發(fā)展機制即CDM，允許發(fā)達國家在發(fā)展中國家開展溫室氣體減排項目，并且獲得該項目減排量抵消額（CER）。

　　2015年出臺的《巴黎氣候協(xié)定》對2020年之后的全球氣候治理進行了安排。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

　　協(xié)定中重申：全球升溫要控制在2℃內(nèi)，并為1.5℃的目標而努力，以及在21世紀下半葉實現(xiàn)溫室氣體人為排放與清除之間的平衡，也就意味著21世紀下半葉全球?qū)崿F(xiàn)碳中和。與此同時，也對發(fā)達國家提出了絕對量減排目標，要求發(fā)達國家繼續(xù)向發(fā)展中國家提供資金支持，鼓勵發(fā)展中國家按照自身國情逐步靠近限排目標。該協(xié)定每五年定期盤點各國執(zhí)行情況，將從2023年開始進行首次全球盤點，從而推動各方提高行動力度。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

　　根據(jù)巴黎協(xié)定，全球應(yīng)在21世紀下半葉實現(xiàn)碳中和，預(yù)計在2030-2035年間實現(xiàn)碳達峰。

　　3. 我國提出雙碳目標

　　2020年9月22日，國家主席習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上發(fā)表重要講話，做出“中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”的莊嚴承諾。這個承諾既是全球應(yīng)對氣候變化進程中的里程碑事件，也是對構(gòu)建人類命運共同體的歷史性貢獻。

　　目前全球碳排放量約為400億噸/年，我國由于自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及“富媒貧油少氣”的能源結(jié)構(gòu)等問題，位列全球第一大排放國，碳排放量約100億噸，占全球四分之一。因此，我國提出碳中和碳達峰這一“雙碳”目標既是順勢而為，也是真正在為控制全球氣候變化出一份力。 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

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　　碳中和目標的設(shè)立將對我國經(jīng)濟增長模式產(chǎn)生極其深遠的影響，也將加速經(jīng)濟綠色低碳轉(zhuǎn)型，同時為金融業(yè)的發(fā)展帶來巨大機遇以及諸多挑戰(zhàn)。由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的特點，使得我國相比于其他一些國家，更有可能在低碳轉(zhuǎn)型中獲得可持續(xù)增長的新動力。例如，我國是化石能源凈進口大國，碳中和意味著新能源對化石能源的大規(guī)模替代，我國能源自給率將因此大幅度提高、能源凈進口量下降，有助于帶動我國經(jīng)濟增長；再如，我國出臺的一系列綠色金融和產(chǎn)業(yè)政策，未來30年內(nèi)可撬動百萬億級別的新增投資，創(chuàng)造更多就業(yè)機會彌補因退出高碳行業(yè)而損失的部分崗位，在總需求層面進行提振，拉動GDP和就業(yè)。此外，我國作為制造業(yè)大國，擁有全球最大的綠色產(chǎn)品市場，在綠色低碳科技方面形成規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)鏈聚集效應(yīng)更為容易，可持續(xù)擴大國際競爭優(yōu)勢?？偠灾p碳目標整體上對我國利大于弊。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　4. 我國的雙碳是什么？

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　　一般提及“雙碳”，指的是碳達峰與碳中和。

　　其中，碳達峰是溫室氣體排放量由增轉(zhuǎn)降的歷史拐點，這意味著是否碳達峰是難以在當(dāng)年進行判斷的，必須事后進行確認。另外，碳達峰可區(qū)分領(lǐng)域，即將地區(qū)或者行業(yè)區(qū)分開，所以存在諸如“北京2012年實現(xiàn)碳達峰”、“電力行業(yè)努力實現(xiàn)碳達峰”等說法。值得注意是，我國政府提出的碳達峰目標指的是2030年前能源活動所排放的二氧化碳達峰，不包含二氧化碳之外的其他溫室氣體。

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　　碳中和則意味著碳排放量的相對“零排放“，即排放的溫室氣體總量和吸收量應(yīng)該實現(xiàn)大致相等，人類通過陸地、海洋等吸收無法避免的溫室氣體排放，通過生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)吸收二氧化碳，或把二氧化碳收集后轉(zhuǎn)為工業(yè)品或封存于地下從而實現(xiàn)人為固定，進而實現(xiàn)排放量與固碳量的相等。在碳中和領(lǐng)域內(nèi)，中國政府莊嚴承的碳中和目標指的是2060年前全經(jīng)濟領(lǐng)域所有溫室氣體排放實現(xiàn)中和。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

表2 “雙碳”釋義 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
概念 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com	具體內(nèi)容 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m
碳達峰 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m	某時刻碳排放量達到歷史最高值，隨后逐步回落 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com
碳中和 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com	碳排放量與去除量相互抵消，實現(xiàn)“零排放” 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
數(shù)據(jù)來源：中國臺灣網(wǎng)，國海良時期貨 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　2020年，在生態(tài)環(huán)境部的領(lǐng)導(dǎo)下，我國積極構(gòu)建了以《碳排放權(quán)交易管理條例》為基礎(chǔ)框架、以各類配套規(guī)章為支撐的“1+N”法律法規(guī)體系。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

　　其中的“1”指的是頂層設(shè)計，對“雙碳”工作進行系統(tǒng)謀劃，明確了總體要求、主要目標和重大舉措，是指導(dǎo)做好雙碳這項重大工作的綱領(lǐng)性文件。“N”指的是等分領(lǐng)域、分行業(yè)的碳達峰實施方案，以及科技支撐、能源保障、標準計量體系等保障方案并行，共同構(gòu)建起目標明確、分工合理、措施有力、銜接有序的碳達峰碳中和政策體系。 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

　　碳排放權(quán)交易基礎(chǔ) 內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　為了深化生態(tài)文明體制改革、以全社會最低經(jīng)濟成本實現(xiàn)減排目標，我國引入了碳排放權(quán)交易體系，基于市場機制實現(xiàn)溫室氣體減排。碳排放權(quán)交易體系即碳市場，作為一種市場化的政策工具，政府通過采取對不同行業(yè)分別設(shè)定碳排放總量的“配額總量控制”+向控排企業(yè)分配碳排放配額的“交易排放配額”方式為企業(yè)提供減排激勵。控排企業(yè)可通過提高能源效率、使用可再生能源、提高生產(chǎn)效率等方式進行減排，并根據(jù)自身減排成果決定購買或是出售碳排放配額，通過市場機制的調(diào)節(jié)實現(xiàn)低成本、經(jīng)濟的減排。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

　　1. 碳市場交易原理

　　在相應(yīng)的政策體系之下，碳市場開始啟動交易。 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

　　我國為了減少二氧化碳排放總量，需要控制二氧化碳排放額。因此，在我國的全國碳交易市場中，初期只嘗試性地納入一個電力行業(yè)，電力行業(yè)內(nèi)符合碳排放量要求的企業(yè)都被稱為管控企業(yè)，而每個管控企業(yè)都會分配相應(yīng)的碳排放額度，并且允許管控企業(yè)之間對各自被分配到的碳排放額度進行交易。

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　　因此這樣一個碳市場應(yīng)運而生：碳市場上存在A、B兩個企業(yè)，假如A管控企業(yè)在碳排放方面少于預(yù)期，那么多出來的額度就可以通過碳市場出售給其他企業(yè)，獲得經(jīng)濟上的回報，提高自身的經(jīng)濟效益；而如果B企業(yè)超出了二氧化碳的排放限額，就需要通過碳市場向其他企業(yè)購買排放額度，使得自己的實際碳排放量等同于碳排放額度，這樣的結(jié)果被成為履約，能夠有效避免國家的處罰，也使得交易雙方互利互惠，從而加強對自身的監(jiān)督和管理，積極踐行節(jié)能減排理念，從整體上降低二氧化碳的排放總量。

　　2. 配額與CCER

　　在這一思路的基礎(chǔ)上衍生出配額這一概念，即碳排放權(quán)利的特定化、固定化和具體化。配額以噸為計量單位，被納入管控的企業(yè)擁有幾個配額即意味著擁有向大氣排放多少噸二氧化碳的權(quán)利。

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　　在對過去一年碳排放量進行履約的時候，也就是為自己的超額排放行為買單的時候。如果管控企業(yè)超過排放額度，就需要到市場上去購買相應(yīng)的配額進行補充，如果節(jié)約了排放“額度”就可以到碳市場上進行出售。由于國家控制碳排放，配額發(fā)放量將隨著時間的流逝逐年減少。

　　除此之外，配額不足還可以使用碳減排量（CCER）作為補充，在配額市場之外引入自愿減排市場交易。

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　　自愿減排市場又稱非強制市場，例如京都協(xié)議書中催生的清潔發(fā)展機制CDM，發(fā)達國家通過在發(fā)展中國家投入資金和技術(shù)完成某個項目減排而獲得該減排量（CER），可以用來沖抵自身配額的不足，開展項目較多為環(huán)境不友好型的水電項目。后來由于全球經(jīng)濟蕭條、市場與環(huán)境成本矛盾突出、后京都時代減排責(zé)任未能落實等多種原因，CDM市場幾乎停滯了。 內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com

表3 配額VS CCER 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om
交易商品 內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com	配額 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com	CCER 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
來源 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com	政府免費發(fā)放或拍賣 內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com	減排項目產(chǎn)生 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
初始持有者 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com	控排企業(yè) 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com	非控排企業(yè) 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com
可使用量 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m	無限制 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om	抵消比例限制 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
跨區(qū)域 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com	可以(試點階段不可以) 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com	可以 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com
價格 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com	市場定價 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com	配額價格的30-50% 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
目標企業(yè) 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com	配額有缺口的控排企業(yè) 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com	所有控排企業(yè) 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m
數(shù)據(jù)來源：碳交易網(wǎng)，國海良時期貨 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

　　后來我國境內(nèi)企業(yè)自己開展的自愿減排項目被稱為CCER。CCER 是指對我國境內(nèi)可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目的溫室氣體減排效果進行量化及核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量，這個登記系統(tǒng)于2016年11月之后就不再受理新的CCER項目，因此目前市場上能交易的都是存量CCER項目，如果沒有新的項目成立，那么市場上可供交易的CCER數(shù)量也會越來越少。 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

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　　這里的1：1，并不意味著配額與CCER價格相等，而是碳市場按照 1:1 的比例給予 CCER 替代碳排放配額，即 1 個 CCER 等同于 1 個配額，可以抵消 1 噸二氧化碳當(dāng)量的排放，但抵消并不是無限的。CCER能夠抵消的比例1%0%這個區(qū)間內(nèi)，市場不同所規(guī)定的抵消比例也不同，例如全國碳市場規(guī)定的抵消比例就在5%。 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

　　值得注意的是，管控企業(yè)或者說是控排企業(yè)是不允許開展自愿減排項目的，也就是說控排企業(yè)只有國家分配的配額，自身不會產(chǎn)生CCER，要想獲得CCER需要從非控排企業(yè)手中去購買。由于CCER只能沖抵部分碳排放量，使用數(shù)量有一定的限制，這一屬性天然決定了它的價格不會超過配額，只有CCER價格低于配額，控排企業(yè)才愿意購買CCER進行沖抵。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

　　根據(jù)目前我國碳市場的實踐經(jīng)驗，配額價格在50元左右，CCER價格是其30%-50%不等。當(dāng)年的配額和CCER未使用完，可以結(jié)轉(zhuǎn)到下一年再使用。 內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　3. 碳市場抵消機制

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　　例如，在全國碳市場上，A、B兩公司都被分配到了60噸配額，但是A公司擴大產(chǎn)能，且沒有進行節(jié)能改造，導(dǎo)致二氧化碳排放達到100噸，超出配額40噸；B公司通過節(jié)能改造，僅排放二氧化碳25噸，多余的35噸二氧化碳配額就可以在碳交易市場上出售獲得利潤。

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　　對于A來說，首先會考慮購買價格較低的CCER進行抵充，根據(jù)全國碳市場規(guī)定的抵充額度5%可知， A公司實際的100噸排放中，有5噸可以用CCER進行抵充，剩余35噸，正好可以通過向B公司購買完成自己的排放量覆蓋。達成交易后，這一年度A公司沒有因為超額排放被罰款受到有關(guān)部門警告，B公司也因為技術(shù)過關(guān)在市場上獲得收益，實現(xiàn)雙贏。

　　再例如，當(dāng)某控排企業(yè)配額為100噸，實際碳排放量也為100噸時，看似該控排企業(yè)并沒有主動參與市場交易的需求，但這并不意味著碳市場與該企業(yè)無關(guān)。100噸的實際碳排放量意味著該企業(yè)可以選擇購買5噸低價的CCER去抵消自身碳排放，此時，手中多余的配額數(shù)量從0變成了5噸，在保證履約的基礎(chǔ)上還能賺取配額與CCER之間的價差收益，實現(xiàn)碳市場將技術(shù)和資金導(dǎo)向低碳發(fā)展領(lǐng)域，推動企業(yè)發(fā)展新舊動能轉(zhuǎn)換，倒逼企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能、轉(zhuǎn)型升級的功能。

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　　目前的全國碳市場只允許控排企業(yè)參與交易，并不允許廣大企業(yè)和個人投資者進入市場，因此需要通過其他路徑參與到碳市場投資中： 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　一是參與到國外碳市場中。從微觀結(jié)構(gòu)看，碳市場可以分為一級市場和二級市場。一級市場是發(fā)行市場，政府分配碳配額并核發(fā)CCER，二者完成注冊登記后，就變成了其持有機構(gòu)能正式交易、履約和使用的基礎(chǔ)碳資產(chǎn)；二級市場是交易市場，完成碳資產(chǎn)現(xiàn)貨和碳金融衍生品的交易流轉(zhuǎn)； 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

　　二是直接投資于碳市場和碳交易有關(guān)的機構(gòu)；

　　三是購買參與碳交易相關(guān)的碳基金，將資金交給專業(yè)化的管理團隊打理來獲取相應(yīng)的收益。

　　4. 碳市場的總結(jié)

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　　由此可見，碳市場首先是大宗商品市場。大宗商品指的是在市場中大面積流通的或是對市場經(jīng)濟起決定性作用的商品，目前在全國碳市場僅納入一個電力行業(yè)便有45億噸配額，因此碳市場是當(dāng)之無愧的大宗商品市場；

　　其次，碳市場是一個由人為規(guī)定而形成的抽象市場，交易的碳資產(chǎn)是虛擬的、不可觸摸的資產(chǎn)，建立在碳排放數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，而企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)的真實、完整和準確性是碳市場有效運行、良性發(fā)展的基礎(chǔ)；

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　　第三，碳市場分為強制和自愿兩個市場，強制市場交易標的為碳配額，初期免費分配給碳排放企業(yè)；自愿市場作為強制市場的補充，碳減排企業(yè)通過自愿市場開發(fā)CCER； 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

　　第四，通過碳市場，所有的政策、經(jīng)濟、企業(yè)機構(gòu)交易行為的變化最終通過供需影響交易結(jié)果，從而形成碳價格。 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

　　由于碳資產(chǎn)本身具有金融屬性，碳市場未來發(fā)展成為金融市場是必然趨勢，那么就會在現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上衍生出遠期合約、期貨、期權(quán)等形式，我國正在不斷建設(shè)完善的碳市場也會具備更多的金融屬性，從而助力我國實現(xiàn)碳達峰碳中和。

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