馬駿談綠金這一年：碳核算、氣候壓力測(cè)試與新轉(zhuǎn)型金融體系

  “過去一年綠色金融業(yè)界都在討論還能干點(diǎn)什么，哪些方面還要繼續(xù)完善和改進(jìn)，我剛剛簡(jiǎn)單羅列了一下，的確還有很多很多方面。”當(dāng)被問及如何評(píng)價(jià)過去一年的雙碳工作時(shí)，在2022年的博鰲亞洲論壇年會(huì)上的一場(chǎng)群訪環(huán)節(jié)，中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示。

 

首先是金融機(jī)構(gòu)的碳核算。馬駿以銀行作為案例，得要知道資產(chǎn)的碳長度是多少，才有可能最終實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)碳中和。整個(gè)國家碳中和意味著銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)也要實(shí)現(xiàn)碳中和，即資金支持的企業(yè)和項(xiàng)目必須要達(dá)到碳中和。只有知道現(xiàn)在碳排量和碳長度才能規(guī)劃今后逐步走向碳中和的路徑和需要采取的措施和手段，目前是要掌握這些情況的階段。

 

理論上，如果每個(gè)企業(yè)都知道自身碳排，再報(bào)給銀行，銀行加總起來，再乘上貸款占全部融資量的比例，就能知道貸款和投資產(chǎn)生的碳排放是多少。馬駿說實(shí)際情況是，很少有企業(yè)能直接報(bào)出碳排放數(shù)字，即便是一些大的企業(yè)，如進(jìn)入碳市場(chǎng)交易的企業(yè)中的大多數(shù)的企業(yè)都不知道怎么做碳核算。過程中就必須要有一套辦法估算銀行資產(chǎn)的碳強(qiáng)度，這些估算的辦法被稱為“排放因子法”，這會(huì)涉及到大量的數(shù)據(jù)采集、計(jì)算、比較、研究和執(zhí)行，是現(xiàn)在綠色金融界正在研究的事情。

 

按照慣例，計(jì)算排放量僅僅是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行碳排放的核算與統(tǒng)計(jì)的步驟之一，在計(jì)算碳排放量之前還需要設(shè)定核算邊界、確定排放源，此后還需建立排放清單，以制定下一步的減碳規(guī)劃。

 

其次是氣候壓力測(cè)試。央行已經(jīng)在微觀層面針對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行過氣候壓力測(cè)試。據(jù)馬駿介紹，約在一年之前，央行曾讓24家銀行去做氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，即需要知道高碳資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例是多少，因?yàn)檫@些高碳資產(chǎn)都會(huì)面臨相關(guān)的氣候風(fēng)險(xiǎn)，如果不能轉(zhuǎn)型為低碳和零碳的資產(chǎn)，就可能變成不良資產(chǎn)。“如煤炭、鋼鐵、化工、鋁業(yè)等在各種假設(shè)下，它的不良率會(huì)不會(huì)上升？會(huì)上升多少？第一輪壓力測(cè)試已經(jīng)做完，24家銀行用了一個(gè)比較簡(jiǎn)單的假設(shè)，就是假設(shè)碳價(jià)上升多少倍，比如說2倍、5倍、10倍，在這種情況下，他們的不良率會(huì)上升多少，這是比較簡(jiǎn)單的一個(gè)假設(shè)。”

 

“以海南省將于2030年起全方位禁售燃油車的監(jiān)管政策為例，這些未來將要發(fā)生的事情都要納入壓力測(cè)試中，去檢驗(yàn)銀行的資產(chǎn)在多大程度上可以經(jīng)受住這種壓力和沖擊。”

 

傳統(tǒng)的綠色金融主要是支持純綠或者是接近純綠的項(xiàng)目。馬駿表示，未來金融轉(zhuǎn)型的一個(gè)很大的挑戰(zhàn)是需要將想要轉(zhuǎn)型至低碳的高碳項(xiàng)目給予資金的支持。我們需要?jiǎng)?chuàng)建一套新的轉(zhuǎn)型金融體系，將這些項(xiàng)目納入其中。“如8大高碳行業(yè)，只要有明確轉(zhuǎn)型路徑，在一定時(shí)間實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，在更長時(shí)間實(shí)現(xiàn)碳中和，轉(zhuǎn)型金融就應(yīng)該提供支持。”

 

馬駿稱這一套體系正在研究和醞釀當(dāng)中。領(lǐng)先的金融機(jī)構(gòu)也正在著手此類事情，如中國銀行、建設(shè)銀行推出的轉(zhuǎn)型債券的框架，就界定了什么事轉(zhuǎn)型活動(dòng)，用轉(zhuǎn)型債券的金融工具來支持這些活動(dòng)。這些都是很早期的努力，未來需要監(jiān)管層面有明晰的框架來引導(dǎo)整個(gè)金融界向轉(zhuǎn)型活動(dòng)提供更低成本的資金，讓資金的可獲得性進(jìn)一步的完善。

 

從實(shí)際操作情況看，金融機(jī)構(gòu)想要支持轉(zhuǎn)型金融的掣肘之處在于擔(dān)心被指“洗綠”，因而在現(xiàn)有條件下“不敢支持”：很多的銀行不敢參與煤電企業(yè)向低碳的轉(zhuǎn)型，因?yàn)橐坏﹨⑴c進(jìn)去，別人就說是在“洗綠”，因?yàn)槊弘姷钠髽I(yè)不在綠色目錄里面。馬駿認(rèn)為如果將轉(zhuǎn)型講清楚，說明轉(zhuǎn)型活動(dòng)如何披露，就能消除金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂，他們真正支持到轉(zhuǎn)型企業(yè)也不會(huì)被認(rèn)為是威脅。

 

這也是要建立一套有幾大要素的轉(zhuǎn)型金融的框架的原因。據(jù)悉，G20現(xiàn)在正在討論的5大要素包括，對(duì)明確轉(zhuǎn)型活動(dòng)的界定標(biāo)準(zhǔn)；相應(yīng)的披露；一系列支持轉(zhuǎn)型的金融工具；激勵(lì)機(jī)制以及公正轉(zhuǎn)型。

 

有關(guān)綠色金融的規(guī)模，馬駿評(píng)價(jià)，在過去一年，綠色信貸增長30%左右，綠色債券發(fā)行量180%，在全球排名居前。從總量上來說，中國綠色信貸余額現(xiàn)在全球第一、綠色債券余額排名全球第二。從“綠債”來講，跟全部的債券發(fā)行量相比約占2%。馬駿認(rèn)為，雖然“綠債”總量不小但是占比并不高，未來也有巨大的發(fā)展空間，預(yù)計(jì)占比還有10倍的上升空間。

 

其他產(chǎn)品如綠色基金，現(xiàn)在有統(tǒng)計(jì)的帶有綠色質(zhì)量的基金個(gè)數(shù)700多支，占到全部基金個(gè)數(shù)的比例尚?。ㄖ挥邪俜种稽c(diǎn)幾的比例），但足以說明未來各類別的綠色金融產(chǎn)品都有很大的發(fā)展空間，比如說剛剛講的綠色信貸，總量大占比也不小，現(xiàn)在占全部貸款余額的10%左右。預(yù)計(jì)今后能上升到20%以上。

 

“綠色基金主要是股權(quán)投資，我想它的發(fā)展空間更大，僅僅靠債權(quán)類的投資不能滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)綠色發(fā)展的需要，大量帶有綠色科技性質(zhì)的企業(yè)，以及中小微企業(yè)要搞綠色轉(zhuǎn)型，還有負(fù)債率比較高的企業(yè)進(jìn)行綠色低碳轉(zhuǎn)型，都需要更多股權(quán)類資金的支持，在各個(gè)不同類別都有發(fā)展空間，但是股權(quán)類成長性更快一些，自然還有更創(chuàng)新的產(chǎn)品，比如說ABS、EPF、保險(xiǎn)產(chǎn)品，現(xiàn)在還有跟碳相關(guān)的產(chǎn)品等，它們發(fā)展前景也都很好。”馬駿表示。