《金融支持碳達峰、碳中和》：金融是碳減排過程中不可缺失的一環(huán) 對綠色轉(zhuǎn)型發(fā)揮積極作用

    人類活動所產(chǎn)生的碳排放對氣候變化產(chǎn)生了重要影響。因此，如何減少碳排放，進而緩解氣候變化帶來的沖擊是緊迫而現(xiàn)實的問題。降低碳排放是涉及到多方面因素的系統(tǒng)性問題，如技術(shù)、消費、觀念等，但作為經(jīng)濟體系的血液，金融也是碳減排過程中不可缺失的一環(huán)。絲路基金有限責任公司董事長、人民銀行國際司前司長朱雋編著的《金融支持碳達峰、碳中和》對金融在低碳轉(zhuǎn)型中的作用進行了深入探討，該書內(nèi)容豐富、深入淺出，對于認識金融支持碳達峰、碳中和頗有助益。

 

　　氣候變化的影響非常廣泛，而且結(jié)果往往是系統(tǒng)性的。從學術(shù)研究來看，氣候?qū)?jīng)濟社會所帶來的風險可以分為物理風險和轉(zhuǎn)型風險。物理風險是指氣候變化直接對實體經(jīng)濟產(chǎn)生的負面影響，如干旱、洪水、颶風、全球氣溫升高等對經(jīng)濟社會帶來的直接影響。轉(zhuǎn)型風險是指綠色轉(zhuǎn)型政策加速、技術(shù)進步等人為因素引發(fā)高碳資產(chǎn)損失。但轉(zhuǎn)型風險對清潔能源行業(yè)是利好，將提升可再生能源行業(yè)的整體價值，綜合來看，轉(zhuǎn)型風險的影響不完全是負面的。

 

　　盡管準確估計物理風險和轉(zhuǎn)型風險的影響較為困難，但經(jīng)濟學界已經(jīng)對此開展了較多探索。目前，已有不少研究將氣候變化納入了現(xiàn)有的經(jīng)濟模型之中，從而研究氣候變化的影響及應該采取的應對之策。

 

　　氣候變化的一個主要誘因就是碳排放，因此如何減少碳排放，使經(jīng)濟向綠色轉(zhuǎn)型就是一個重要抓手。充分發(fā)揮激勵機制的作用，市場主體在約束條件下作出最優(yōu)選擇是個不錯的方向，碳定價就是這個方向中的重要舉措。

 

　　碳排放具有較大的負外部性，如果排放企業(yè)不能將成本內(nèi)部化，市場就會失靈，導致碳排放過多。因此，在限制碳排放過程中，要對排放定價，碳定價能夠向市場主體發(fā)出價格信號，以價格機制引導市場主體自發(fā)行動，在減排與付費之間進行權(quán)衡，從而充分發(fā)揮“看不見的手”的作用。書中對碳定價機制進行了深入探討，并介紹了相關(guān)國際經(jīng)驗，頗具啟發(fā)性。

 

　　碳定價政策具有以下幾點優(yōu)勢：一是低成本、高效益地對碳排放進行長效調(diào)節(jié)；二是充分調(diào)動排放主體積極性、減排方式更加靈活多樣；三是有助于抑制提高能效可能導致的碳消費反彈；四是引導社會資金投向低碳技術(shù)創(chuàng)新與清潔能源投資；五是增加政府的財政收入。

 

　　低碳轉(zhuǎn)型是一個系統(tǒng)性問題，涉及到很多方面，但金融在其中所發(fā)揮的重要作用已經(jīng)成為共識。目前，政策部門、學術(shù)界從不同的角度出發(fā)，提出了氣候金融、轉(zhuǎn)型金融、可持續(xù)金融、ESG（環(huán)境、社會和治理）投資、綠色金融等概念，作者在書中認為，綠色金融可作為統(tǒng)領(lǐng)金融支持綠色低碳轉(zhuǎn)型的核心概念，并提出了綠色金融發(fā)展的相關(guān)原則。

 

　　氣候金融也稱為氣候融資，UNFCCC常設(shè)委員會將氣候融資定義為發(fā)達國家向發(fā)展中國家提供資金，幫助其減少溫室氣體排放，適應全球氣候變化影響，增強人類和生態(tài)系統(tǒng)應對氣候危機負面影響的能力；后來又將其定義為來自公共、私人和其他來源的地方、國家或跨國資金，目的是支持應對氣候變化減緩和適應行動。

 

　　轉(zhuǎn)型金融是近年才發(fā)展出來的概念，指為低碳轉(zhuǎn)型活動提供資金支持的金融活動，旨在滿足碳密集型行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型資金的需求，其內(nèi)涵和外延尚處于初步發(fā)展階段。目前，大部分機構(gòu)或國家主要是對轉(zhuǎn)型活動進行定義劃分，從而間接定義轉(zhuǎn)型金融，但在轉(zhuǎn)型活動劃分上仍存在顯著分歧。

 

　　可持續(xù)金融是指與可持續(xù)發(fā)展概念相關(guān)的金融活動。G20可持續(xù)金融研究小組將可持續(xù)金融定義為，對可持續(xù)發(fā)展目標框架提供直接和間接支持的金融服務(wù)及相關(guān)機制和市場安排，其最終目標是推動實現(xiàn)強勁、可持續(xù)、均衡和包容性增長。

 

　　ESG投資是指將環(huán)境、社會和治理因素作為投資和資產(chǎn)配置的依據(jù)。ESG投資尤其重視所投企業(yè)和項目的環(huán)境氣候表現(xiàn)，并關(guān)注社會責任和治理情況。

 

　　綠色金融沒有統(tǒng)一公認的定義，國際開發(fā)性金融俱樂部將綠色金融定義為對一切與環(huán)境相關(guān)的產(chǎn)品、綠色產(chǎn)業(yè)和具有可持續(xù)發(fā)展前景的項目進行的投融資，以及倡導經(jīng)濟金融可持續(xù)發(fā)展的金融政策。中國人民銀行等七部委2016年發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》，將綠色金融定義為支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟活動，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務(wù)。

 

　　書中認為綠色金融有三大基礎(chǔ)，分別為綠色金融標準、氣候信息披露和氣候壓力測試。

 

　　綠色分類標準明確了綠色經(jīng)濟活動的邊界和范疇，是綠色金融市場發(fā)展的基礎(chǔ)。綠色分類標準是政府部門、市場主體對綠色經(jīng)濟活動或投資項目界定范圍的共識，有利于有效傳導政策，促進金融機構(gòu)識別綠色投資機遇、管理氣候環(huán)境風險，還有助于規(guī)范市場主體綠色投融資行為，提高市場透明度。

 

　　企業(yè)和金融機構(gòu)全面、一致地披露氣候變化對其業(yè)務(wù)與風險敞口的影響，以及自身減排措施等信息，是市場主體識別綠色投資機遇、管理氣候變化相關(guān)風險的必要條件，有利于引導市場在信息充分的基礎(chǔ)上向綠色低碳領(lǐng)域有效配置資源。

 

　　氣候風險是金融風險的重要來源之一，已成為各界共識，各方均認同需及早采取應對措施。但受制于氣候變化風險持續(xù)時間較長、歷史數(shù)據(jù)參考價值有限、數(shù)據(jù)缺乏可比性等因素，現(xiàn)行的金融風險管理框架無法較好地評估氣候變化風險，需借助壓力測試。

 

　　本書指出，各方普遍認識到，金融可以對綠色轉(zhuǎn)型發(fā)揮積極作用。一方面，通過恰當金融工具和金融政策，可以更有效地將資源配置到綠色產(chǎn)業(yè)，支持應對氣候變化；另一方面，設(shè)計得當?shù)慕鹑诋a(chǎn)品有助于管理氣候相關(guān)金融風險，可以更好地助力綠色產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。