中國人民銀行金融研究所所長(zhǎng)周誠君：加快發(fā)展面向國際的人民幣綠色債券類產(chǎn)品

 

隨著我國金融開放的加快推進(jìn)，中國金融市場(chǎng)受到了全球投資者的青睞，這一方面與我國金融業(yè)的整體開放進(jìn)程有關(guān)，另一方面也與人民幣國際化不斷推進(jìn)、國際上對(duì)人民幣資產(chǎn)的廣泛認(rèn)可相關(guān)。2021年上半年，境外投資者增持人民幣債券的規(guī)模超過4500億元，其中國債規(guī)模接近2600億元，可以說境外投資者是2021年債券市場(chǎng)最大的買家之一。

 

 

 

雖然從結(jié)構(gòu)上看，境外投資者持有境內(nèi)市場(chǎng)金融產(chǎn)品的比例還不算太高，在股票市場(chǎng)大概占4.4%，與債券市場(chǎng)的占比大體相當(dāng)，但是增速非?？?，前景非常好。一直以來，中國市場(chǎng)對(duì)國際投資者都有非常強(qiáng)的吸引力，不僅回報(bào)率高，而且與其他國家和地區(qū)的債券市場(chǎng)相比，中國市場(chǎng)與美國市場(chǎng)的相關(guān)性非常低。這意味著投資持有人民幣債券不僅能夠幫助國際投資者分享疫情發(fā)生后中國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇、保持快速增長(zhǎng)以及人民幣資產(chǎn)高額回報(bào)的好處，而且還能幫助國際投資者有效分散風(fēng)險(xiǎn)、更好地管理風(fēng)險(xiǎn)。由此，我們看到了蜂擁而至的境外投資者。

 

 

 

在這種情形下，如果我們能夠提供更多的既具有較高回報(bào)率，又帶有綠色或ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）特征的金融產(chǎn)品，就會(huì)對(duì)國際投資者有更強(qiáng)的吸引力?？傮w而言，自2016年人民銀行會(huì)同其他六部委共同發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》以來，綠色金融在我國發(fā)展得非?？?。截至2021年二季度末，我國綠色貸款規(guī)模大致為14萬億元，綠色債券托管余額將近1萬億元，應(yīng)該說取得了非常不錯(cuò)的成績(jī)，走在了國際綠色金融發(fā)展的最前沿。但值得關(guān)注的是，雖然境外投資者蜂擁而至購買各種人民幣金融資產(chǎn)，但能夠購買的綠色債券規(guī)模非常有限，不到1萬億元。

 

 

 

截至2021年二季度末，我國人民幣各項(xiàng)貸款余額約為186萬億元，債券市場(chǎng)托管余額約為125萬億元，前者約為后者的1.5倍。而在綠色金融領(lǐng)域，綠色貸款余額約為14萬億元，綠色債券規(guī)模則不到1萬億元，前者是后者的 14倍多。因此，與整個(gè)人民幣貸款余額和債券市場(chǎng)規(guī)模的比例相比，我國綠色債券市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)而言太小，還有非常大的差距，也意味著有非常大的空間。

 

 

 

在金融開放、人民幣國際化過程中，我國的資管機(jī)構(gòu)要放眼全球，面向全球市場(chǎng)開發(fā)更多的理財(cái)、資管產(chǎn)品，吸引更多的國際投資者投資、持有人民幣資產(chǎn)。同時(shí)，還要開發(fā)更多的綠色金融產(chǎn)品，讓國際投資者能夠帶著ESG投資理念、支持綠色轉(zhuǎn)型與應(yīng)對(duì)環(huán)境和氣候變化的情懷來購買我國的綠色人民幣金融產(chǎn)品。這樣，一方面，我們推動(dòng)人民幣國際化，支持國際投資者持有人民幣資產(chǎn)，從而分享中國經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、人民幣資產(chǎn)高額回報(bào)的好處；另一方面，滿足國際投資者的ESG投資需要，更是相當(dāng)于動(dòng)員全球資金支持我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型，更好推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。

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