2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)回顧和展望

金融調(diào)控也面臨著老矛盾和新挑戰(zhàn)。一是我國(guó)仍處于“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段，軟約束和結(jié)構(gòu)性矛盾仍較為突出，來自其他領(lǐng)域的擾動(dòng)也比較多，這使貨幣進(jìn)入經(jīng)濟(jì)體系后的運(yùn)行規(guī)律發(fā)生變化，表現(xiàn)出更加復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化特征，凱恩斯主義的全面刺激政策效果遞減。二是長(zhǎng)期依賴高投資的增長(zhǎng)模式，導(dǎo)致貨幣信貸總量已經(jīng)較多、杠桿率總體較高，進(jìn)一步擴(kuò)張的空間有限，同時(shí)資金使用效率不高，部分產(chǎn)能過剩行業(yè)和軟約束主體仍占用大量金融資源。三是隨著金融創(chuàng)新和金融市場(chǎng)加快發(fā)展，數(shù)量型調(diào)控面臨的挑戰(zhàn)增大，而健全和完善價(jià)格型調(diào)控機(jī)制的任務(wù)還十分繁重，轉(zhuǎn)型期的貨幣政策兼顧“量”與“價(jià)”平衡與轉(zhuǎn)換的難度上升，對(duì)引導(dǎo)和穩(wěn)定預(yù)期的要求更高。此外，定向調(diào)節(jié)措施在信號(hào)顯示和結(jié)構(gòu)引導(dǎo)中發(fā)揮了積極作用，但貨幣政策本質(zhì)上還屬總量政策，若結(jié)構(gòu)化調(diào)節(jié)不當(dāng)也可能影響總量穩(wěn)定，并造成新的扭曲，需要把握好兩者的平衡和協(xié)調(diào)。四是我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體系已經(jīng)融入全球化，開放宏觀格局下其他經(jīng)濟(jì)體的宏觀政策和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)都可能向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，美元走強(qiáng)以及主要經(jīng)濟(jì)體宏觀政策分化將進(jìn)一步加劇外部環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性，這也是我們必須面對(duì)和有效應(yīng)對(duì)的重要課題。 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

總體來看，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，發(fā)展條件和發(fā)展環(huán)境都在變化，而其核心是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改變。在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)大背景下，必須處理好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀總量政策之間的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，貨幣政策總體應(yīng)保持審慎和穩(wěn)健，重點(diǎn)就是為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。這要求根據(jù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件的變化適當(dāng)調(diào)整力度和節(jié)奏，做到不多也不少，在基礎(chǔ)條件出現(xiàn)較大變化時(shí)適時(shí)適度調(diào)整，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)慣性下滑，同時(shí)也要防止過度“放水”固化結(jié)構(gòu)扭曲、推升債務(wù)和杠桿水平。與此同時(shí)，要切實(shí)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革步伐，在一些關(guān)鍵領(lǐng)域取得突破，重點(diǎn)是培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力，提高增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益，這也有助于拓展金融資源有效配置的領(lǐng)域和空間。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

下一階段，要更加主動(dòng)地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的總體思路，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，更加注重松緊適度，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，寓改革于調(diào)控之中，把貨幣政策調(diào)控與深化改革緊密結(jié)合起來，更充分地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。進(jìn)一步完善調(diào)控模式，疏通傳導(dǎo)機(jī)制，通過增加供給和競(jìng)爭(zhēng)改善金融服務(wù)，提高金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國(guó)^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等工具組合，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。受外匯占款增長(zhǎng)放緩、金融創(chuàng)新加快、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)更趨復(fù)雜、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加大等因素影響，流動(dòng)性管理的難度趨于上升。要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性和市場(chǎng)利率走勢(shì)的監(jiān)測(cè)分析，根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化及其對(duì)流動(dòng)性的影響，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具靈活調(diào)節(jié)流動(dòng)性，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。同時(shí)，繼續(xù)引導(dǎo)商業(yè)銀行加強(qiáng)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理，合理安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國(guó)_碳排0放_(tái)交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

加強(qiáng)和改善宏觀審慎管理，繼續(xù)發(fā)揮差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的逆周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用。結(jié)合支小支農(nóng)貸款投向、資本充足率高低、風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控狀況、機(jī)構(gòu)新設(shè)、區(qū)域發(fā)展五大“元素”，合理確定并適時(shí)調(diào)整政策參數(shù)，更好地體現(xiàn)差別化和針對(duì)性，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)際需求和季節(jié)性規(guī)律更好地安排貸款投放節(jié)奏，同時(shí)將更多的信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。繼續(xù)探索和完善宏觀審慎管理的機(jī)制和手段。