碳價值的形成

隨著政府對企業(yè)碳排放進行約束，由此導致企業(yè)的碳排放權(quán)開始稀缺，而企業(yè)擁有的碳排放配額，就成了一種有價值資產(chǎn)。這種有價值的資產(chǎn)，包括其所擁有的排放配額和國家核證自愿減排量（CCER），以及基于這兩者的各種金融衍生品的總和。

 

碳資產(chǎn)作為價值生成物，尤其是排放配額的價值，可以分為經(jīng)濟價值和非經(jīng)濟價值兩部分配額。

 

經(jīng)濟價值主要是指企業(yè)擁有的排放配額和CCER的市場價值。目前，各地的碳交易試點的配額價格沒有統(tǒng)一標準，CCER價格也沒有公開信息，根據(jù)項目所在地域、技術(shù)類型、監(jiān)測期等因素，其價格大約在幾元至幾十元不等。但CCER的市場價值很明晰，直接用減排量乘以市場單價即可得出。

 

如果某個企業(yè)某履約年年初拿到配額100、年末排放量為80，那么配額的市場價值包括所有配額在該履約年的使用權(quán)和上繳之后剩余的凈配額的市值。

 

企業(yè)一般不會在意配額的使用權(quán)，經(jīng)常持有直到履約期到上繳。這對碳價值而言，實際是一種浪費，因為多出的“指標”，可以拿到市場上進行操作，通過價格波動收益，也可以托管給其他公司獲取穩(wěn)定收益，甚至還可以作為抵押獲取貸款。

 

排放配額的非經(jīng)濟價值，主要來自為企業(yè)的未來業(yè)務(wù)擴展提供空間，這部分無形價值對于某些高碳行業(yè)企業(yè)的意義甚至比配額的有形價值還要重大。未來，當一個企業(yè)準備新上生產(chǎn)線、提高產(chǎn)能的時候，第一步可能就是去市場上采購這條生產(chǎn)線未來所需的配額，不然根本就無法進行生產(chǎn)。

 

【延伸閱讀】

 

國內(nèi)四家水泥公司，在某個相同經(jīng)營年份，以60元/噸的價格，花費6799萬元認購了130萬噸碳排放權(quán)配額。

 

據(jù)悉，這四家水泥企業(yè)認購的配額，就是為未來新增水泥產(chǎn)能購買的碳排放配額，其中當?shù)卣赓M提供90%的配額，企業(yè)自行購買10%的配額。

 

從上述四家公司的現(xiàn)身做法，我們更加知曉，碳資產(chǎn)其實是一種因環(huán)境容量的稀缺性而產(chǎn)生交換價值的資源，在控制和減少溫室氣體排放的約束性政策下，吸收碳或控制碳排出的活動就具有了價值，“碳資產(chǎn)”概念因此而生。

 

碳資產(chǎn)可以理解為特定主體擁有或控制的、不具有實物形態(tài)、能持續(xù)發(fā)揮作用并能夠帶來經(jīng)濟利益的資源，是碳交易市場的客體，比如碳排放權(quán)產(chǎn)品、碳減排量產(chǎn)品、碳匯產(chǎn)品、相關(guān)衍生產(chǎn)品等。

 

碳具有價值屬性，是因為附載在碳資產(chǎn)對象身上，體現(xiàn)或潛藏的所有在低碳經(jīng)濟領(lǐng)域，都可能適用于儲存、流通或財富轉(zhuǎn)化的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。這個對象，可以是企業(yè)，也可以是城市、地區(qū)，甚至可以是一個國家、民族，更可以對應于全球。

 

碳價值總量，取決于全球碳資產(chǎn)的流通量，雖然在操作上很難量化，但在邏輯上是完全存在的。

 

碳資產(chǎn)是時代的產(chǎn)物，它的誕生實際上警示了環(huán)境的惡化，同時也表明人類社會對環(huán)境問題的日益重視。

 

作為發(fā)展中國家，我國已經(jīng)將應對氣候變化作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要手段，并承諾到2020年將單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%—45%。為實現(xiàn)這一承諾，我國將單位GDP二氧化碳排放下降17%作為約束性目標之一納入“十二五”規(guī)劃。按照國家統(tǒng)一部署，七個省市的碳排放權(quán)交易試點正在相繼啟動，步入實質(zhì)推動的新階段。通過試點，我國有望成為全球碳排放權(quán)交易第二大市場，覆蓋7億噸二氧化碳排放。除了強制性碳交易外，我國自愿碳交易市場的準備工作也在進行當中。隨著國內(nèi)碳市場的不斷發(fā)展，碳金融有望日益活躍，碳交易有望大幅增加，相應的與碳資產(chǎn)配置、交易和管理相關(guān)的量化估值業(yè)務(wù)有望迅猛增長，碳資產(chǎn)的計量和評估將成為市場的內(nèi)在需求。

 

（朱秀仕、周潔慧：《物權(quán)數(shù)字化——與碳金時代》專著編委、武漢物權(quán)數(shù)字化科學技術(shù)信息研究院成員，本文來自該書第四章第一節(jié)）。