投資要點
碳市場跟蹤:國內(nèi):8 月28 日至9 月1 日,全國
碳市場碳排放配額(CEA)掛牌協(xié)議成交量98.34 萬噸,上周(8.21-8.25)成交量為20.78 萬噸,周變化為增加77.56 萬噸,周環(huán)比+373.21%;9 月1 日
碳排放配額(CEA)收盤價為68.43 元/噸,日環(huán)比-0.52%,周環(huán)比-6.34%。8 月21 日至8 月25 日,國內(nèi)8個
試點城市碳排放配額總成交量150.53 萬噸,周環(huán)比+155.16%;配額成交均價52.09 元/噸,周環(huán)比+12.67%;
CCER 成交量4.51 萬噸,周環(huán)比-64.31%。
歐盟:8 月28 日至9 月1 日,歐盟碳排放配額期貨成交量合計8802.80 萬噸,周變化值為減少3402.30 萬噸,周環(huán)比-27.88%;碳排放配額期貨結(jié)算價(周平均)84.65 歐元/噸,周變化值為下跌1.80 歐元/噸,周環(huán)比-2.08%。
本周投資組合:高能環(huán)境+洪城環(huán)境+偉明環(huán)保+盛劍環(huán)境本期(8.28-9.1)板塊
行情:上證綜指上漲2.26%,深證成指上漲3.29 %,創(chuàng)業(yè)板指上漲2.93 %。A 股環(huán)保板塊指數(shù)下跌2.74%,子板塊固體廢物處理及資源化利用、大氣治理、環(huán)衛(wèi)、水務及水處理、環(huán)境監(jiān)測及其他環(huán)保裝備、綜合環(huán)境治理的漲跌幅分別為-1.88%、-2.02%、-0.83%、-5.02%、+1.31%、-2.82%。
H 股環(huán)保板塊指數(shù)下跌0.43%。目前A 股環(huán)保板塊TTM 估值17 倍。
行業(yè)要聞:(1)生態(tài)環(huán)境部介紹碳排放權(quán)配額發(fā)放及
履約情況。生態(tài)環(huán)境部在8 月例行新聞發(fā)布會上表示,近期全國碳排放權(quán)市場啟動了2021、2022 年度的配額發(fā)放和
履約工作,兩年度分別履約、配額清繳時間均截至2023 年底,每家重點排放單位每年可使用國家核證自愿減排量(CCER)抵銷年度應清繳配額量的5%。目前已基本完成配額發(fā)放,清繳履約工作已全面展開。同時,生態(tài)環(huán)境部推動《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》出臺,組織編制下一個履約周期配額分配方案,研究擴大行業(yè)覆蓋范圍路線圖,力爭2023 年年內(nèi)盡早啟動全國溫室氣體自愿減排交易市場。(2)浙江省人民政府辦公廳印發(fā)關(guān)于開展全省重點行業(yè)污染整治提升工作的通知,計劃2023 年底前完成報廢機動車回收拆解、榨菜腌制2 個行業(yè)整治提升;2024 年6 月底前,完成修造船行業(yè)整治提升;12 月底前,完成復合布加工、再生資源回收、廢橡膠利用、廢塑料加工、木質(zhì)家具、建材石料加工和燒結(jié)磚等7 個行業(yè)整治提升。2025 年底前,完成玻璃制造、化工和電鍍等3 個行業(yè)整治提升。
投資建議:環(huán)保行業(yè)在估值公用事業(yè)化后保持在相對低位持續(xù)震蕩,行業(yè)內(nèi)部顯然出現(xiàn)分化。一方面注重運營的傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)態(tài)紛紛具備“低估值、高股息”的特點,且在盈利確定性相對較高的加持下估值有望重估。另一方面,在經(jīng)濟社會發(fā)展新階段,新產(chǎn)業(yè)催生了泛半導體廢氣治理等新的環(huán)保治理需求,誕生了一批新的成長型公司。此外,一批依托自身原有優(yōu)勢開拓第二增長曲線的環(huán)保公司亦值得持續(xù)跟蹤其二次創(chuàng)業(yè)進展。對于標的選擇,我們認為:(1)環(huán)保行業(yè)最核心的仍是持續(xù)穩(wěn)健運營能力,當下階段關(guān)注“低估值,高股息”,長期關(guān)注運營能力出眾產(chǎn)生超額利潤的經(jīng)營主體,同時關(guān)注在二次創(chuàng)業(yè)過程中具備較大潛力的龍頭公司;(2)新興環(huán)保業(yè)態(tài)中優(yōu)選受益于高景氣度且具備潛在成長性的公司。推薦水務及水處理板塊:洪城環(huán)境;固廢處理及資源化板塊:
高能環(huán)境,瀚藍環(huán)境,偉明環(huán)保;新興環(huán)保業(yè)態(tài):盛劍環(huán)境。
風險提示:訂單獲取不及預期、融資環(huán)境收緊、項目建設(shè)進度不及預期、行業(yè)政策變動、新業(yè)務拓展不及預期、下游行業(yè)資本開支不及預期等風險。
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