簽署寶武鄂鋼30萬噸鋼渣碳捕集項目，碳市場擴容在即期待固碳業(yè)務加速

　　事件：5月21日，仕凈科技與寶武集團攜手合作，正式簽約寶武鄂鋼碳捕集和工業(yè)固廢資源化利用項目。

 

　　簽約30萬噸鋼渣碳捕集項目，攜手寶武集團共繪工業(yè)減碳新藍圖。寶武鄂鋼碳捕集和工業(yè)固廢資源化利用項目位于湖北省鄂州市寶武集團鄂城鋼鐵有限公司廠區(qū)內，擬投資1.44億，建設1條30萬噸鋼渣預粉磨系統(tǒng)、1條30萬噸鋼渣碳捕集系統(tǒng)以及1條年產(chǎn)100萬噸高效復合礦物摻合料混合系統(tǒng)。公司預計項目達產(chǎn)后，年產(chǎn)高效復合礦物摻合料100萬噸，年利潤超過2500萬元，年稅收貢獻超過1000萬元，可直接捕集利用二氧化碳2萬噸，間接通過減少水泥中的水泥熟料用量和混凝土中的水泥用量，綜合減碳達25萬噸。該項目落地后公司與寶武集團在工業(yè)減碳與資源循環(huán)利用領域的合作有望進一步深化，期待固碳項目復制加速。

 

　　減污減碳與經(jīng)濟效益并存，碳市場預計向水泥鋼鐵行業(yè)擴容，有望帶動固碳需求釋放。公司創(chuàng)新性地利用鋼渣等非碳原料低成本原位捕集煙氣CO2，鋼渣經(jīng)捕碳后變成了固碳輔助性膠凝材料，可用于低碳水泥生產(chǎn)，同時其可與礦粉、粉煤灰等其他材料混合制備高效復合礦物摻合料，該材料可應用于水泥、混凝土及其他相關產(chǎn)業(yè)。其優(yōu)勢在于捕碳成本低且終端產(chǎn)品具備經(jīng)濟效益，在固碳的同時解決鋼渣處置問題。碳市場擴容在即，預計將納入水泥、鋼鐵等行業(yè)。2024年5月22日全國碳市場配額價格漲至100元/噸，據(jù)此測算30萬噸鋼渣碳捕集項目直接減碳價值為200萬元，綜合減碳價值2500萬元，較產(chǎn)品端實現(xiàn)的年利潤具備翻倍彈性。隨著水泥、鋼鐵行業(yè)碳約束加強，將帶動固碳需求釋放，且減碳收益有望兌現(xiàn)。

 

　　光伏制程污染防控設備龍頭，光伏電池片硅片一體化布局+固碳新成長。1）環(huán)保設備訂單充裕：2023年以來公司已公告新增中標總額超120億元（含聯(lián)合體），一體化模式&產(chǎn)業(yè)鏈延伸能力驗證，單GW價值量快速提升。2）電池片+硅片一體化布局：規(guī)劃安徽寧國年產(chǎn)24GWTOPCon電池片、四川資陽年產(chǎn)20GW硅片+20GW電池片項目。其中寧國一期18GW中已投產(chǎn)9GW，2023年12月28日首片下線，資陽一期10GW硅片+10GW電池片于2024年3月底奠基開工建設。硅片+電池片一體化增強競爭力，原有設備業(yè)務協(xié)同帶來客戶+成本優(yōu)勢。3）固碳需求有望加速：憑借協(xié)同主業(yè)積累的催化技術優(yōu)勢，固碳項目可低成本捕集煙氣CO2&處置鋼渣&資源化制建筑材料，三方共贏。截至2024Q1已建成投產(chǎn)2條線，隨碳市場擴容，水泥鋼鐵固碳需求將加速釋放。

 

　　盈利預測與投資評級：公司配套設備訂單充裕保障業(yè)績基礎，電池片項目投產(chǎn)貢獻增量，固碳需求有望加速?？紤]競爭加劇，電池片單瓦盈利壓縮，我們維持2024-2026年歸母凈利潤預測6.76/9.62/11.51億元，對應10/7/6倍PE，維持“買入”評級。

 

　　風險提示：設備訂單不及預期，行業(yè)競爭加劇，應收風險等。