提升碳交易市場(chǎng)的靈活性和有效性

 

相較于歐盟碳市場(chǎng)的總量控制，我國(guó)仍以強(qiáng)度控制為主要策略，以兼顧經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展。全國(guó)碳市場(chǎng)采用標(biāo)桿法作為電力行業(yè)配額發(fā)放的基準(zhǔn)，即根據(jù)電力企業(yè)發(fā)電量的年終統(tǒng)計(jì)結(jié)果以及發(fā)電碳強(qiáng)度標(biāo)桿核算企業(yè)當(dāng)年應(yīng)獲得的碳配額。由于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果報(bào)送的滯后性，全國(guó)碳市場(chǎng)的配額核定往往要等到履約前3個(gè)月才能確定（2021年的情況來看，9月30日完成配額核定，12月31日為履約清繳日）。因此，控排企業(yè)更傾向于臨近履約時(shí)間再根據(jù)最終配額核算的盈虧結(jié)果進(jìn)行一次性交易，以規(guī)避提前交易可能帶來的碳價(jià)波動(dòng)與配額總量偏差的風(fēng)險(xiǎn)。

 

市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，一方面是指全國(guó)碳市場(chǎng)僅允許控排企業(yè)參與交易，暫不允許碳資產(chǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者進(jìn)入；另一方面指的是碳市場(chǎng)控排行業(yè)僅限于電力，尚未將鋼鐵、有色、化工、石化、建材、造紙等高排放制造業(yè)納入。限制碳資產(chǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者進(jìn)入碳市場(chǎng)的規(guī)定，在杜絕投機(jī)行為的同時(shí)，也抑制了套利行為對(duì)市場(chǎng)有效運(yùn)作的積極作用，不利于資金規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)活躍度的提升。實(shí)際上，套利交易可以起到碳市場(chǎng)“潤(rùn)滑劑”和“減震器”的作用。首先，套利可以消除或減弱市場(chǎng)壟斷力量，保證買賣雙方的順利進(jìn)出和及時(shí)匹配，從而增加碳市場(chǎng)的交易量，提高碳交易的活躍程度。其次，操縱市場(chǎng)、進(jìn)行過度投機(jī)的交易者往往利用各種手段將價(jià)格拉抬或打壓到不合理的水平，并從中獲利。如果市場(chǎng)中有大量的套利者存在，過度投機(jī)行為就會(huì)得到有效抑制，大量套利行為的結(jié)果也將使碳價(jià)格回到正常水平。

 

碳市場(chǎng)覆蓋行業(yè)的同質(zhì)化，不利于形成差異化的碳減排成本，失去了不同行業(yè)之間差異性產(chǎn)生的交易需求。碳市場(chǎng)機(jī)制的優(yōu)勢(shì)在于，市場(chǎng)交易形成的碳價(jià)格信號(hào)將促使減排成本低的行業(yè)或企業(yè)進(jìn)行實(shí)際減排并出售結(jié)余的碳配額，而減排成本相對(duì)較高的行業(yè)或企業(yè)通過碳交易購買碳配額抵銷其排放，從而完成減排任務(wù)。目前，我國(guó)碳市場(chǎng)僅納入了電力一個(gè)行業(yè)，行業(yè)內(nèi)發(fā)電技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)相差不大，減排成本整體而言較為趨近。同時(shí)，第一個(gè)履約期的配額發(fā)放較為寬松，大部分企業(yè)都有配額結(jié)余。兩方面因素共同導(dǎo)致碳配額買方需求不足，市場(chǎng)流動(dòng)性和碳配額價(jià)格走勢(shì)偏弱。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com