綠色ABS的實(shí)務(wù)觀點(diǎn)與研究分析

 

當(dāng)前《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2015版）》主要包括節(jié)能環(huán)保、污染防治、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、清潔交通、清潔交通、生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候變化。針對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，原始權(quán)益人可以從四個(gè)方面選擇一些基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行綠色資產(chǎn)證券化，第一是收費(fèi)收益權(quán)（需有壟斷性或排他性），第二是應(yīng)收賬款，第三是應(yīng)付賬款，第四是不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)。

 

資產(chǎn)證券化和綠色產(chǎn)業(yè)未來結(jié)合與發(fā)展有兩大驅(qū)動(dòng)力，一是產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，二是交易創(chuàng)新。當(dāng)前國內(nèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品流動(dòng)性不是太強(qiáng)，交易模式相對(duì)比較簡(jiǎn)單，未來一方面要往產(chǎn)業(yè)端進(jìn)行結(jié)合，證券化很多是創(chuàng)設(shè)資產(chǎn)，可以設(shè)立綠色產(chǎn)業(yè)基金形成符合資產(chǎn)證券化要求的債權(quán)資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)，通過證券化實(shí)現(xiàn)退出。另外，需要讓更多機(jī)構(gòu)參與到綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資交易過程中以提高其流動(dòng)性，主要措施包括推出做市商機(jī)制、允許開展標(biāo)準(zhǔn)券質(zhì)押式回購、提高信息披露的標(biāo)準(zhǔn)化程度等。

 

天風(fēng)證券在綠色金融領(lǐng)域布局處于行業(yè)前列，公司目前發(fā)行了較多綠色債券產(chǎn)品，例如：國內(nèi)首單民營上市公司綠色企業(yè)債券，發(fā)行人為北京清新環(huán)境技術(shù)股份有限公司發(fā)行，發(fā)行規(guī)模10.90億元。國內(nèi)首家城投公司綠色債券，發(fā)行人為開封市發(fā)展投資有限公司，發(fā)行規(guī)模13億元；公司綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品數(shù)量排名市場(chǎng)第一，已發(fā)行項(xiàng)目包括桑德環(huán)保綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、啟迪桑德廢電產(chǎn)品基金補(bǔ)貼信托受益權(quán)綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、比亞迪新能源汽車租賃綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃等，發(fā)行利率較低，市場(chǎng)認(rèn)可度較高。

 

二、IIGF分析：綠色資產(chǎn)證券化發(fā)展與創(chuàng)新

 

資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券（Asset-backed Securities, ABS）的過程，主要模式包括央行和銀保監(jiān)會(huì)主管的信貸資產(chǎn)證券化、證監(jiān)會(huì)主管的企業(yè)資產(chǎn)證券化以及交易商協(xié)會(huì)主管的資產(chǎn)支持票據(jù)。綠色資產(chǎn)支持證券（綠色ABS）是綠色債務(wù)融資產(chǎn)品的重要組成部分，相較于傳統(tǒng)的綠色債券，綠色資產(chǎn)支持證券能夠顯著地降低綠色企業(yè)的融資門檻、融資成本。 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com