綠色ABS的實(shí)務(wù)觀點(diǎn)與研究分析

 

在主體發(fā)行條件方面，由于資產(chǎn)支持證券以未來的現(xiàn)金流作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，債券評(píng)級(jí)與主體評(píng)級(jí)分離，不依賴于原始權(quán)益人的整體資質(zhì)，因此綠色ABS發(fā)行規(guī)模受主體財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響較小，主體發(fā)行條件相對(duì)寬松。以市政收費(fèi)權(quán)企業(yè)為例，只要企業(yè)可以獲得資信較強(qiáng)的擔(dān)保，即便利潤(rùn)虧損也可以發(fā)行綠色ABS。此外，評(píng)級(jí)優(yōu)勢(shì)也是綠色ABS降低主體發(fā)行門檻的主要優(yōu)勢(shì)之一，通過資產(chǎn)池的剝離，綠色資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品評(píng)級(jí)可以獨(dú)立于發(fā)行主體評(píng)級(jí)，即在原始權(quán)益人本身信用評(píng)級(jí)較低的情況下，可以通過發(fā)行高評(píng)級(jí)的綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品降低融資成本。

 

在原始權(quán)益人財(cái)務(wù)安排上，綠色ABS具備在符合“真實(shí)銷售”和一定條件下“出表”的情況下，即不在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表上體現(xiàn)交易的資產(chǎn)和發(fā)行的證券。這一特性可優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，使得企業(yè)的杠桿比率更低，給企業(yè)帶來很多間接的經(jīng)濟(jì)利益，比如良好的聲譽(yù)以及拓寬融資渠道等。在當(dāng)前我國(guó)“去杠桿”趨勢(shì)與綠色金融市場(chǎng)不斷發(fā)展的背景下，綠色ABS市場(chǎng)前景可期。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ