馬駿：碳中和與轉型金融

 

目前，G20可持續(xù)金融工作組正在起草G20轉型金融框架，這一框架包括轉型金融的五大核心要素：界定標準、披露要求、金融工具、激勵機制和公正轉型。

 

要素一：界定標準

 

界定標準是確定轉型活動邊界的方法，包括原則法和目錄法兩大類。

 

原則法對轉型活動只進行原則性表述，要求這些轉型活動主體用科學的方法確定符合巴黎協(xié)定要求的轉型計劃，并且獲得第三方的認證。原則法現(xiàn)在被ICMA、日本金融廳和馬來西亞央行使用。換句話說，原則法并不告訴你哪些活動屬于受認可的轉型活動，需要主體花費較高費用請第三方專業(yè)機構給予認證。

 

目錄法是以目錄（清單）方式列明符合條件的轉型活動（包括技術路徑和對轉型效果的要求），類似中國的綠色金融目錄。目錄法已被歐盟使用，歐盟可持續(xù)金融目錄中已經(jīng)明確包括了“轉型活動”，如果把這些活動單獨列出來就可成為“轉型目錄”。目前，至少五六個國家的金融監(jiān)管部門正在編制轉型目錄。中國銀行、中國建設銀行和DBS等國內外金融機構已經(jīng)編制轉型目錄，明確幾個主要高碳行業(yè)中的一批轉型活動，然后為它們融資。轉型目錄一般以清單形式列明符合條件的轉型活動，其中包括對技術路徑和轉型效果的要求。

 

轉型活動的界定標準主要應該達到以下幾個目標：

 

1.降低對轉型活動的識別成本和“假轉型”風險；

 

2.至少覆蓋企業(yè)和項目兩個層面的轉型活動；

 

3.根據(jù)技術、政策變化進行動態(tài)調整；

 

4.要求轉型主體（企業(yè)）有明確的轉型方案，包括短期與長期實現(xiàn)凈零目標的行動計劃；

 

5.轉型目標必須基于科學方法編制，并與巴黎協(xié)定目標相一致；

 

6.轉型活動遵循“無重大損害原則”，如不能增加環(huán)境污染或破壞生物多樣性等；

 

7.明確在哪些條件下應該獲得第三方認證。

 

要素二：信息披露

 

對轉型活動的信息披露要求包括，轉型主體（企業(yè)）的轉型目標、計劃和時間表；以科學為依據(jù)的中長期轉型路徑；企業(yè)的范圍一、范圍二溫室氣體排放數(shù)據(jù)，以及與轉型活動相關的范圍三排放數(shù)據(jù)；企業(yè)落實轉型計劃的治理模式和具體措施，如碳排放監(jiān)測、報告體系和內部激勵機制；轉型活動的進展情況和減排效果；轉型資金的使用情況；各種保障措施，如DNSH的落實情況。

 

要素三：政策激勵

 

政策激勵包括：財政手段、碳交易機制、政府參與出資的轉型基金、金融政策激勵和行業(yè)政策杠桿。具體而言，金融政策激勵包括貨幣政策工具、貼息和金融機構考核評價；行業(yè)政策杠桿包括為新能源項目提供土地等；財政手段包括補貼、稅收優(yōu)惠、政府采購等措施。

 

我們?yōu)橹С志G色金融發(fā)展已經(jīng)實施了很多金融政策激勵措施，像央行有支持碳減排的政策工具，地方政府為綠色貸款提供擔保、貼息，中央和地方層面的政府背景的基金等。未來，這些工具中的大部分都要用到支持轉型金融上。

 

此外，還有行業(yè)政策杠桿激勵機制，比如，很多企業(yè)要用綠電才能夠減碳，政府就要給它們提供新能源的指標；如果他們要自建新能源設施，還要給他們提供土地。所有這些激勵機制構成了整個政策激勵框架。

 

要素四：融資工具

 

目前已經(jīng)有很多債務型融資工具，以后還要大力推動股權類融資工具，包括轉型基金、PE/VC基金、并購基金等，以及保險和其他風險緩釋工具、證券化等。對各類轉型融資工具的使用，都應該要求融資企業(yè)明確轉型的短、中、長期轉型目標與計劃，披露轉型活動的內容與效果，并設置與轉型效果相關的KPI作為激勵。

 

要素五：公正轉型

 

備受關注的問題是，某些轉型活動可能會導致失業(yè)、能源短缺和通脹等對經(jīng)濟社會的負面影響。要緩解轉型活動產(chǎn)生過多的負面影響，就應當做一些配套安排。具體包括，要求企業(yè)在規(guī)劃轉型活動時評估對就業(yè)產(chǎn)生的影響；如果轉型活動可能導致嚴重失業(yè)，且社保體系無法提供充分保障，應要求轉型企業(yè)制定應對措施（包括再就業(yè)、再培訓計劃），幫助失業(yè)員工找到新的工作；披露轉型對就業(yè)的影響和應對措施；考慮金融融資條款掛鉤的KPI。 本`文@內-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m