如何提升碳市場(chǎng)金融屬性？專家建議可在試點(diǎn)市場(chǎng)探索碳金融業(yè)務(wù)

全國(guó)碳市場(chǎng)是我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要政策工具之一。全國(guó)碳市場(chǎng)運(yùn)行一年多來，如何界定碳市場(chǎng)的金融屬性？現(xiàn)階段碳市場(chǎng)金融屬性發(fā)揮情況如何？未來如何進(jìn)一步完善碳市場(chǎng)金融屬性？在近日由綠色金融60人論壇（GF60）和上海金司南金融研究院主辦的“碳市場(chǎng)金融屬性的發(fā)揮與提升”研討會(huì)上，多位業(yè)內(nèi)專家就上述問題進(jìn)行了深入探討。

 

復(fù)旦大學(xué)綠色金融研究中心執(zhí)行主任李志青表示，碳市場(chǎng)金融屬性的提升，一方面與投融資產(chǎn)品、服務(wù)有關(guān)；另一方面是如何讓金融機(jī)構(gòu)秉承著碳減排的原則開展運(yùn)營(yíng)，這對(duì)于碳市場(chǎng)發(fā)揮金融屬性尤其重要。

 

“衡量碳市場(chǎng)金融屬性是否完全發(fā)揮的標(biāo)準(zhǔn)是市場(chǎng)是否能在每一個(gè)發(fā)展階段讓各方都能得其所需，而不是單純地用活躍度和種類數(shù)量來衡量。”上海環(huán)境能源交易所副總經(jīng)理李瑾說。

 

廣州碳排放權(quán)交易中心有限公司總經(jīng)理孟萌也表示，碳市場(chǎng)金融屬性并不是為了去追求金融而使得碳市場(chǎng)金融化，而是應(yīng)該從如何能夠更好地服務(wù)于本國(guó)/地區(qū)的碳減排目標(biāo)著手。

 

“我國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展還是處于初期階段，即使是最早啟動(dòng)的試點(diǎn)市場(chǎng)，到現(xiàn)在也僅有10年時(shí)間，再加上我國(guó)金融發(fā)展的原則和邏輯與歐美差異較大，缺乏經(jīng)驗(yàn)借鑒，這是碳市場(chǎng)金融屬性發(fā)揮緩慢的主要原因。”孟萌表示。

 

隨著碳市場(chǎng)的擴(kuò)大，各種有投資價(jià)值且具有流動(dòng)性的金融衍生品，如碳期貨、碳期權(quán)、碳排放信用、碳互換等都已經(jīng)在試行中。中證金融研究院副研究員秦二娃表示，這些金融衍生品的出現(xiàn)，吸引了大量投資資金進(jìn)入，加強(qiáng)了碳市場(chǎng)的流動(dòng)性，也有助于發(fā)揮碳市場(chǎng)的減排功能，并且把金融資本和低碳實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加緊密地結(jié)合起來。

 

“從低碳角度出發(fā)，如果碳排放權(quán)的金融屬性更加凸顯，能夠更便捷地把現(xiàn)有的金融資產(chǎn)直接或間接地投向節(jié)能減排企業(yè)或項(xiàng)目，另一方面，企業(yè)或者項(xiàng)目的減排量能夠更便捷地進(jìn)入金融市場(chǎng)交易，更有效地推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展。”秦二娃則認(rèn)為，碳排放權(quán)本身的金融屬性需要被強(qiáng)調(diào)，并更好地銜接金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。

 

李瑾建議，在全國(guó)碳市場(chǎng)和試點(diǎn)碳市場(chǎng)并行的狀態(tài)下，試點(diǎn)還是可以繼續(xù)發(fā)揮碳金融先行孵化基地的作用，碳金融的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品可以在一個(gè)類似于實(shí)驗(yàn)田的小型市場(chǎng)進(jìn)行一些探索，“應(yīng)讓金融機(jī)構(gòu)，包括一些金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)也都參與到這個(gè)碳金融市場(chǎng)和模式設(shè)計(jì)中，進(jìn)行更多的碳金融產(chǎn)品嘗試。”

 

孟萌也表示，不能要求碳市場(chǎng)突然從初級(jí)階段跨到成熟階段，可以先從能夠承擔(dān)碳市場(chǎng)金融屬性提升的先進(jìn)地區(qū)，開始試點(diǎn)，分層級(jí)/分階段實(shí)現(xiàn)，同時(shí)探索更多金融化的衍生品。

 

“碳期貨的市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)功能，能很好地反映碳交易市場(chǎng)價(jià)格的變化與市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。對(duì)碳市場(chǎng)而言，期貨市場(chǎng)的參與，不光具有套期保值的功能，更多的是價(jià)格穩(wěn)定或者說價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，因此碳市場(chǎng)金融屬性的提升可能還是需要一些金融產(chǎn)品，尤其是期貨的參與。”秦二娃也表示。

 

李志青表示，發(fā)揮金融屬性的好處是能夠極大地提高減排過程中的效率，通過定價(jià)機(jī)制形成良好的激勵(lì)手段，降低企業(yè)的減排成本。但在市場(chǎng)屬性不成熟情況下，金融屬性的提升也有可能增加減排成本。如果發(fā)展金融產(chǎn)品后，沒有金融風(fēng)險(xiǎn)管控的能力，金融產(chǎn)品的負(fù)面作用會(huì)大于正面作用，進(jìn)而出現(xiàn)例如價(jià)格虛高等擾亂市場(chǎng)情況。

 

“我們不應(yīng)把碳市場(chǎng)與非碳市場(chǎng)進(jìn)行割裂。在強(qiáng)調(diào)碳市場(chǎng)的金融屬性時(shí)，也應(yīng)強(qiáng)化整個(gè)社會(huì)對(duì)碳排放的商品屬性和金融屬性的界定，將碳這種新型交易產(chǎn)品納入到非碳市場(chǎng)的金融體系中，形成碳金融屬性的環(huán)境氛圍。當(dāng)市場(chǎng)參與者（例如金融機(jī)構(gòu)）對(duì)碳金融屬性，包括識(shí)別、核算、風(fēng)險(xiǎn)管理等必備條件充分認(rèn)識(shí)后，市場(chǎng)金融屬性的提升將水到渠成。”李志青說。