碳期貨，諸多期許 值得期待

 

與一般商品交易相比，碳排放權交易存在著更大的政策性和技術性風險，因此國際市場對于期貨、期權等碳金融工具的需求日益顯現(xiàn)，碳金融體系不斷發(fā)展。在諸多碳金融工具中，碳期貨起步最早、市場也最為活躍。國際上主要的碳期貨產品有歐洲氣候交易所碳金融合約（ECX CFI）、排放指標期貨（EUA Futures）和核證減排量期貨（CER Futures）。交易場所有歐洲氣候交易所、芝加哥氣候期貨交易所、納斯達克商品事業(yè)部、美國綠色交易所、印度泛商品交易所等。

 

以歐盟碳市場（EU-ETS）為例，早在2005年4月就推出與碳排放配額（EUA）掛鉤的碳期貨產品，自此碳期貨交易量和交易額始終保持快速增長勢頭，已成為歐盟碳市場上的主流交易產品，截至EU-ETS第二階段，在全部EUA的交易中，碳期貨交易量占比超85%，而場內交易中其交易量更是達到總交易量的91.2%，2015年EU-ETS期貨交易量達到現(xiàn)貨的30倍以上。2018年EUA期貨成交量達到77.6億噸，成交額從2017年同期的約50億美元大幅躍升至2018年一季度的約250億美元，市場前景廣闊。不僅如此，碳期貨曾在EU-ETS歷史上發(fā)揮過重要作用：2007年，歐盟碳市場供過于求，導致現(xiàn)貨價格銳減，交易量也發(fā)生了萎縮，但是碳期貨始終保持穩(wěn)定狀態(tài)，并帶動現(xiàn)貨價格逐漸趨穩(wěn)，在一定程度上支撐了EU-ETS市場度過了難關。

 

在美國RGGI碳交易體系中，期貨交易甚至早于現(xiàn)貨出現(xiàn)。RGGI的現(xiàn)貨交易于2009年1月1日啟動，而芝加哥氣候交易所（CCX）下屬的芝加哥氣候期貨交易所（CCFE）在2008年8月便已經開始了RGGI期貨交易，比現(xiàn)貨整整早了一年。期貨先于現(xiàn)貨推出，不僅為控排企業(yè)和參與碳交易的金融機構提供了風險控制的工具，降低了碳市場設立之初的沖擊，更重要的是期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能為碳現(xiàn)貨初次定價提供了重要的依據，降低價格風險。 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網^t an pa i fang . c om