碳期貨，諸多期許 值得期待

 

在我國(guó)，由于《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定期貨交易只能在經(jīng)批準(zhǔn)的專(zhuān)業(yè)期貨交易所進(jìn)行交易，而七個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)均不具有期貨交易資格，因此各碳交易機(jī)構(gòu)紛紛從遠(yuǎn)期產(chǎn)品入手，探索碳金融衍生品的開(kāi)發(fā)。廣州碳排放權(quán)交易所于2016年2月發(fā)布了《遠(yuǎn)期交易業(yè)務(wù)指引》，并于3月28日完成了第一單交易。廣碳所碳遠(yuǎn)期為場(chǎng)外交易（OTC）的非標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議，由廣碳所承擔(dān)交易監(jiān)管、交割以及信息披露的職責(zé)。由于是非標(biāo)協(xié)議，交易撮合的難度較大、市場(chǎng)流動(dòng)性較低，成交較為清淡。

 

湖北以及上海推出的碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品均為標(biāo)準(zhǔn)化的合同，采取線(xiàn)上交易，與碳期貨的形式和功能已相差無(wú)幾。湖北碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品于2016年4月推出，首日交易量便高達(dá)680.22萬(wàn)噸、交易額超1.5億元，此后日均成交量幾乎是現(xiàn)貨交易量的10倍以上，顯示出旺盛的市場(chǎng)需求。上海碳配額遠(yuǎn)期產(chǎn)品于2017年初正式啟動(dòng)，為適應(yīng)我國(guó)碳市場(chǎng)的管理規(guī)則（每年6月為現(xiàn)貨履約期），共設(shè)定了四個(gè)履約月份（2月、5月、8月和11月），為適應(yīng)金融機(jī)構(gòu)與控排企業(yè)不同的需求，上海碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品還設(shè)計(jì)了靈活的交割方式：對(duì)于需要履約的控排企業(yè)，可以進(jìn)行實(shí)物交割；對(duì)于非實(shí)需交易者或者單純利用遠(yuǎn)期產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)套期保值功能的企業(yè)，則可以采取現(xiàn)金交割。上述標(biāo)準(zhǔn)化的碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品先行，為碳期貨產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)探明市場(chǎng)，為我國(guó)碳期貨產(chǎn)品的設(shè)計(jì)提供了借鑒參考。

 

思考與建議

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