曾剛:碳達(dá)峰不是碳沖鋒,綠色金融大文章未來如何著筆?

文章來源:新華財(cái)經(jīng)曾剛2024-01-27 15:59

  可持續(xù)發(fā)展金融主要是指金融如何更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展。綠色金融是以金融手段去支持人和自然和諧發(fā)展,在中國,綠色發(fā)展概念已經(jīng)是國家發(fā)展的重要發(fā)展理念之一,也是中國式現(xiàn)代化中特別提到的人與自然和諧發(fā)展的現(xiàn)代化。
 
  近年來,隨著我國“雙碳目標(biāo)”的提出,支持“碳減排”在綠色金融發(fā)展中的重要性不斷提高,與之相關(guān)的轉(zhuǎn)型金融也成為綠色金融創(chuàng)新的重要方向。
 
  自提出“雙碳”目標(biāo)以來,我國綠色金融發(fā)展呈現(xiàn)出幾大特點(diǎn):一是規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,并繼續(xù)維持較高增長速度;二是綠色金融中和“碳”相關(guān)的金融產(chǎn)品及服務(wù)迅速增長,截至2023年6月末,銀行業(yè)本外幣的綠色信貸規(guī)模余額約27萬億,綠色債券余額約超3萬億,均全球排名第一,綠色債券約有1000億和“碳減排”“碳中和”直接掛鉤,發(fā)展速度較快。此外,和綠色主題相關(guān)的公私募及保險(xiǎn)類產(chǎn)品,在過去也發(fā)展迅速。
 
  總體來看,目前綠色金融政策體系相對完備,機(jī)構(gòu)體系較為豐富,各類金融機(jī)構(gòu)均參與其中,同時(shí)市場體系也日漸多元,為做好“綠色金融”這篇大文章,奠定了非常良好的基礎(chǔ)。
 
  在減排的背景下,轉(zhuǎn)型金融已成為綠色金融發(fā)展的重點(diǎn),廣義的綠色金融是指金融支持綠色發(fā)展,嚴(yán)格意義上,是包含轉(zhuǎn)型金融和“雙碳”相關(guān)的部分,綠色金融和轉(zhuǎn)型金融的區(qū)別主要在于,狹義的綠色金融聚焦綠色產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目,在實(shí)踐中,綠色債券及綠色信貸都需要按照相關(guān)目錄進(jìn)行操作。這些目錄中所包含的綠色產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目,在經(jīng)濟(jì)總量中占比不算高。但對國家而言,綠色發(fā)展戰(zhàn)略并不只局限于綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會的轉(zhuǎn)型(特別是“減碳”)也包括高排放行業(yè)的低碳發(fā)展和轉(zhuǎn)型,而且對于實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)來說,推動高排放行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型更顯重要。
 
  從國家發(fā)展來看,需要平衡好低碳轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系,“碳達(dá)峰”不是“碳沖鋒”,要在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的同時(shí)逐步降低碳強(qiáng)度,這意味著需要對高排放行業(yè)有序?qū)崿F(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型提供支持。支持高排放行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型不屬于狹義綠色金融,而應(yīng)歸于轉(zhuǎn)型金融的范疇。從發(fā)展的邏輯來講,轉(zhuǎn)型金融是前期狹義綠色金融發(fā)展的延伸,是新時(shí)代綠色金融發(fā)展的主要方向,從支持對象占經(jīng)濟(jì)總量的比重看,轉(zhuǎn)型金融的潛在規(guī)模要遠(yuǎn)大于狹義的綠色金融。
 
  目前綠色金融市場體系已非常完整,我認(rèn)為下一步提升重點(diǎn)有以下幾個(gè)方面。
 
  首先是擴(kuò)大原有工具范圍,政策工具要進(jìn)一步擴(kuò)大,在監(jiān)管層面,現(xiàn)有的監(jiān)管體系已非常完善,考核激勵(lì)辦法也已具備,應(yīng)繼續(xù)推動落地和實(shí)施。此外,制度的完善非常關(guān)鍵,目前支持激勵(lì)的制度較多,約束制度較少,“碳減排”是要進(jìn)行相關(guān)約束的,約束能幫助融資人真正實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo),所以需要完善制度,加入約束條款,并在具體執(zhí)行當(dāng)中,當(dāng)成履約條款的一部分,在司法上得到尊重,這需要一整套制度的完善。其次,還需要完善標(biāo)準(zhǔn),有了相對統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)之后就有了對比參照物,標(biāo)準(zhǔn)不光是內(nèi)部要統(tǒng)一,外部在國際上要有可比性,所謂雙向制度開放,一定程度上是要跟國際進(jìn)行可對比,實(shí)現(xiàn)“內(nèi)部統(tǒng)一、外部對接”,未來在標(biāo)準(zhǔn)層面上還任重而道遠(yuǎn)。
 
  同時(shí),綠色債券信息披露較為嚴(yán)格且透明度較高,未來,還需要加強(qiáng)以下幾個(gè)方面。
 
  一是標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一,例如披露范圍、披露主體對象、披露內(nèi)容等,今后不同類型產(chǎn)品應(yīng)有可比性,例如信貸披露內(nèi)容、債券披露內(nèi)容和股權(quán)披露重點(diǎn)內(nèi)容核心應(yīng)保持一致。二是披露范圍,披露是一種責(zé)任,一旦披露,機(jī)構(gòu)便要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任,就會愈加重視,尤其是上市公司面臨著較強(qiáng)約束,這就會進(jìn)一步強(qiáng)化市場的約束。三是披露信息的運(yùn)用,信息披露的好處在于披露后為社會提供了更多公開數(shù)據(jù),中介機(jī)構(gòu)等可利用這些數(shù)據(jù)進(jìn)行更多元化加工,生成更有價(jià)值的內(nèi)容,為投資人提供更多服務(wù),形成正向循環(huán),市場約束效率也能充分發(fā)揮出來。
 
  目前,國內(nèi)綠色金融市場發(fā)展過程中還面臨一些問題,其中一個(gè)便是專業(yè)能力的缺失,尤其是“碳減排”領(lǐng)域,“碳減排”要實(shí)實(shí)在在考察信貸過程,需要實(shí)際產(chǎn)生減排效果,包括“碳中和債券”或“碳掛鉤減排債券”等都有嚴(yán)格要求,這對金融機(jī)構(gòu)提出了較大挑戰(zhàn)。例如,精準(zhǔn)減排的貨幣政策工具是要求可核查、可驗(yàn)證的,但銀行如何去核查驗(yàn)證是較為復(fù)雜的問題,這其中產(chǎn)生了跨界,財(cái)務(wù)專家需要變成產(chǎn)業(yè)專家,且面對多個(gè)產(chǎn)業(yè),每個(gè)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的邏輯均不同,需要有不同行業(yè)的業(yè)務(wù)專家,這時(shí)候就面臨很大難題。
 
  債券市場也是同理,中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)了很大責(zé)任,需要較長的時(shí)間來提升能力,這其中也意味著對專業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的需求是巨大的。債券市場存在眾多投資人,需要做大量調(diào)查工作,亟須高質(zhì)量的中介服務(wù)。如何保證中介機(jī)構(gòu)站在投資人一邊而不是發(fā)行人,機(jī)制設(shè)計(jì)至關(guān)重要。在發(fā)行人付費(fèi)模式下,難以避免花錢買評級的情況,在一定程度上造成了評級和實(shí)際表現(xiàn)出現(xiàn)很大差異。投資人付費(fèi)模式理論上很好,可以解決此問題,是較好的探索,但探索仍需要過程。中介對市場發(fā)展至關(guān)重要,從長遠(yuǎn)看,投資人付費(fèi)模式的方向有助于市場更健康發(fā)展,有助于引導(dǎo)中介行為至正確方向。
 
  注:經(jīng)授權(quán),根據(jù)中債資信《對話·中債》訪談內(nèi)容整理成文。
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