對(duì)話黃立沖:碳排放資產(chǎn)可以成為高利潤(rùn)的投資品

文章來(lái)源:焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)王迪2022-05-16 14:39

碳交易可以與數(shù)字貨幣聯(lián)系在一起 增長(zhǎng)速度或比任何股票都要快

 
在ESG的諸多指標(biāo)中最能實(shí)現(xiàn)量化的指標(biāo)就是碳排放。黃立沖認(rèn)為,ESG所代表的是一個(gè)市場(chǎng)規(guī)模巨大的投資領(lǐng)域,所謂雙碳——碳中和、碳達(dá)峰,不但是一種社會(huì)責(zé)任,同時(shí)也是一種商業(yè)模式和投資的主要方向之一。
 
“碳排放權(quán)的交易在資產(chǎn)市場(chǎng)已是炙手可熱的產(chǎn)品,碳權(quán)可跟數(shù)字貨幣捆綁,令數(shù)字貨幣成為一種投資工具,而且它的數(shù)字碳幣的價(jià)值增長(zhǎng)速度可能比任何股票都要快。”
 
碳排放額度(Carbon Credits)是一種可以出售獲利的資產(chǎn),各地區(qū)碳交易制度的不同,使得碳權(quán)價(jià)格在不同市場(chǎng)有不同的價(jià)值。
 
以歐盟為例,在2015 – 2019年規(guī)范新車(chē)行駛的碳排放標(biāo)準(zhǔn)為每公里排放130克二氧化碳,每超標(biāo)一公克的罰款為95歐元;相反地,如新車(chē)行駛的碳排放量低于歐盟設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn),那就能夠獲得「碳排放額度」,并且在碳交易市場(chǎng)中轉(zhuǎn)賣(mài)給碳排超標(biāo)的車(chē)廠,2019年和2020年的特斯拉就是依靠碳權(quán)資產(chǎn)出售減少了虧損和支撐所有利潤(rùn),販?zhǔn)厶紮?quán)是特斯拉最重要的收入來(lái)源。
 
2020年,特斯拉GAAP2020年全年凈利潤(rùn)7.21億美元,而2019年同期虧損為8.62億美元。
 
2020年特斯拉所以能扭虧為盈,首次實(shí)現(xiàn)全年凈利潤(rùn),并非因?yàn)殇N(xiāo)售汽車(chē),主要因?yàn)槠滗N(xiāo)售碳權(quán)獲得收入15.8億美元,由此推演,黃立沖所認(rèn)同的是,碳排放資產(chǎn)可以成為利潤(rùn)非常高的投資品。
 
換言之,雖然現(xiàn)在燃油汽車(chē)生產(chǎn)成本仍然比電動(dòng)汽車(chē)便宜,但是汽車(chē)廠需要交付的碳排放罰款(碳稅)令燃油動(dòng)力車(chē)的碳罰款成本極高,因此只能向零排放的電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)商購(gòu)買(mǎi)碳排放額度。
 
“由于各國(guó)汽車(chē)碳稅的驅(qū)動(dòng),各國(guó)分別宣布要停產(chǎn)燃油汽車(chē),投入電動(dòng)車(chē)。”
 
碳排放迫使企業(yè)改變商業(yè)模式的一典型的例子是,過(guò)去三年,飛雅特克萊斯勒曾是特斯拉碳權(quán)交易大客戶,2019至2021年已花費(fèi)24億美元(約新臺(tái)幣668億元)向特斯拉購(gòu)買(mǎi)碳排放額度。特斯拉近年來(lái)的碳權(quán)交易所得,幾乎都是由飛雅特克萊斯勒所貢獻(xiàn)。
 
為解決這一現(xiàn)實(shí)困境,飛雅特克萊斯勒與寶獅雪鐵龍兩大車(chē)廠于2021年股東表決通過(guò)合并。他們將利用寶獅雪鐵龍集團(tuán)的電動(dòng)車(chē)技術(shù)補(bǔ)足歐盟碳排法規(guī)需求,未來(lái)不再需要購(gòu)買(mǎi)額外的碳權(quán)。
 
事實(shí)上,在各大車(chē)廠紛紛投入電動(dòng)車(chē)技術(shù)發(fā)展之下,透過(guò)販?zhǔn)垭妱?dòng)車(chē)贏得的碳權(quán)紅利將愈發(fā)減少,而從2021 年特斯拉的財(cái)報(bào)顯示,碳權(quán)營(yíng)收僅占整體營(yíng)收3%,相較于2020年降低3%,也表示特斯拉正降低對(duì)碳權(quán)營(yíng)收的依賴,特斯拉2021年利潤(rùn)為52億美元,碳權(quán)銷(xiāo)售收入保持在15億美元。在眾多車(chē)廠紛紛宣告自家停售傳統(tǒng)燃油車(chē)的背景下,電動(dòng)車(chē)取代傳統(tǒng)汽車(chē)勢(shì)在必行,而為了降低整體碳足跡,各國(guó)也將加大力度投入新能源發(fā)展,實(shí)踐凈零碳排的目標(biāo)。
 
黃立沖指出,從汽車(chē)產(chǎn)業(yè)因碳排放政策被迫停止燃油車(chē)生產(chǎn)可以發(fā)現(xiàn),ESG代表的環(huán)保、社會(huì)、管制概念影響了政府的政策、消費(fèi)者的取向和決定了企業(yè)的商業(yè)模式。
 
從國(guó)外碳交易市場(chǎng)回望國(guó)內(nèi),2021年7月16日,備受矚目的全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)(以下簡(jiǎn)稱“全國(guó)碳市場(chǎng)”)正式上線交易。
 
試點(diǎn)到全國(guó)統(tǒng)一開(kāi)市,這一具有里程碑的事件用了十年。與此同時(shí),發(fā)電行業(yè)成為首個(gè)納入全國(guó)碳市場(chǎng)的行業(yè),納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位超過(guò)2000家。
 
根據(jù)生態(tài)環(huán)境部測(cè)算,納入首批碳市場(chǎng)覆蓋的企業(yè)碳排放量超過(guò)40億噸二氧化碳,這意味著我國(guó)碳市場(chǎng)將成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的市場(chǎng)。與此同時(shí),全國(guó)碳市場(chǎng)上線一個(gè)月,交易價(jià)格從首日開(kāi)盤(pán)價(jià)的每噸48元上升到每噸51.76元,成交量達(dá)到了702萬(wàn)噸,累計(jì)成交額是3.55億元。
 
對(duì)于國(guó)內(nèi)與國(guó)外碳交易市場(chǎng)的差異,黃立沖對(duì)焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)表示,國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)用的是人民幣,只能在中國(guó)交易;國(guó)際碳交易市場(chǎng)用美元,價(jià)格可能比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一噸碳價(jià)格高十倍,就像出口的高端產(chǎn)品和淘寶貨的區(qū)別。“目前中國(guó)的碳交易市場(chǎng)落后于國(guó)際市場(chǎng),兩個(gè)市場(chǎng)有巨大套利空間。”
 
據(jù)他介紹,目前的國(guó)際碳交易主要有兩個(gè)市場(chǎng):一個(gè)是合規(guī)市場(chǎng)(compliance market) ,另一個(gè)是自愿交易市場(chǎng)(voluntary market),在國(guó)際上,因?yàn)槭芫┒紖f(xié)議、巴黎協(xié)議的影響,兩個(gè)協(xié)議都制定了相應(yīng)的規(guī)則。國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)的規(guī)則也是分成兩個(gè)市場(chǎng),自愿市場(chǎng)及由政府強(qiáng)制的市場(chǎng),國(guó)內(nèi)的自愿市場(chǎng)很小,發(fā)展速度不算快,而國(guó)際上自愿市場(chǎng)發(fā)展迅速,碳權(quán)價(jià)格也在不斷上漲。
 
“現(xiàn)在市值最大的市場(chǎng)是合規(guī)市場(chǎng),但這市場(chǎng)給予投資機(jī)構(gòu)的空間較小,成長(zhǎng)快且有潛力的投資市場(chǎng)是自愿交易市場(chǎng)。”

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