碳中和追蹤周報(bào)：歐盟碳市場發(fā)展歷程回顧

一周國內(nèi)碳市場回顧。本周國內(nèi)碳市場活躍度有所上漲，共成交配額81.37 萬噸，較上周上漲124.88%，總成交金額為2526.49 萬元，較上周上漲35.52%。

 

    按成交量加權(quán)的成交均價(jià)為25.88 元/噸。成交均價(jià)最高的為廣東碳交易市場，價(jià)格為80.51 元/噸，較上周上漲4.99%；成交均價(jià)最低的為深圳碳交易試點(diǎn)，價(jià)格為5.82 元/噸。成交量最高的為福建碳交易市場，過去一周成交56.12 萬噸；成交額最高的是廣東碳交易市場，金額為80.51 萬元。

 

    一周國際碳市場回顧。3 月28 日、29 日和31 日，歐洲能源交易所（EEX）舉行了三次EUA 拍賣，拍賣成交價(jià)格分別為80.76 歐元/噸、80.51 歐元/噸和79.25歐元/噸，較上周平均交易價(jià)格上漲3.25%；三次拍賣量均為250.65 萬噸，成交量較上周下跌0.01L%。韓國碳市場本周共成交配額20.56 萬噸，較上周下跌46.19%；成交均價(jià)為18.98 美元/噸，較上周上漲11.12%。

 

    氣候變化指標(biāo)追蹤。2022 年4 月1 日，全球大氣中二氧化碳的濃度為420.01ppm，較2021 年4 月1 日上升0.58%。2022 年3 月25 日后的一周，全球大氣中的二氧化碳濃度整體呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢，平均值為420.14ppm，較去年同期增長0.68%，較2012 年同期增長6.23%。碳排放量。2021 年，中國共排放二氧化碳111.02 億噸，較去年同期上漲5.22%，較2019 年（疫情前）同期上升6.12%。2021 年，世界共排放二氧化碳351.72 億噸，較去年同期上升6.22%，較2019 年（疫情前）下降0.51%；中國占31.56%。

 

    行業(yè)要聞。IPCC 第六次評(píng)估周期第三工作組報(bào)告《氣候變化2022：氣候變化減緩》?！秷?bào)告》圍繞排放現(xiàn)狀、減緩?fù)緩胶托枨?、社?huì)與服務(wù)、能源系統(tǒng)、建筑、交通等部門的減緩，其投資差距與經(jīng)濟(jì)效益，及其與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系等議題提供最新科學(xué)評(píng)估。指出將全球升溫限制在1.5℃以內(nèi)需要全球溫室氣體排放在2020 至2025 年間（最遲在2025 年前）達(dá)到峰值，并在2030 年前減少43%。若不立即在所有經(jīng)濟(jì)部門采取深度減排行動(dòng)，則無法將全球溫升控制在1.5℃以內(nèi)。

 

    小專題研究：歐盟碳排放交易體系（EU ETS）發(fā)展歷程及啟示。歐盟碳排放交易體系（EU ETS）啟動(dòng)以來已進(jìn)行至第四階段。在此過程中，EU ETS 覆蓋的溫室氣體、行業(yè)和國家范圍不斷擴(kuò)大；碳配額總量設(shè)定逐年降低；配額拍賣比例不斷提升；實(shí)施市場儲(chǔ)備機(jī)制穩(wěn)定配額供需，取得了明顯的減排效果。我國碳市場建設(shè)仍在發(fā)展階段，EU ETS 對(duì)全國碳市場建設(shè)的啟示：1）實(shí)施逐漸收緊的總量控制；建立市場穩(wěn)定機(jī)制；2）采取免費(fèi)發(fā)放與有償拍賣相結(jié)合的制度，提升有償拍賣比例；3）擴(kuò)大市場參與主體，提升碳交易活躍度；4）豐富碳金融產(chǎn)品，由現(xiàn)貨市場向期貨市場延伸。

 

    投資策略：甲烷減排領(lǐng)域投資價(jià)值挖掘。我們將中國的甲烷排放拆分后發(fā)現(xiàn)能源活動(dòng)占44.8%；農(nóng)業(yè)活動(dòng)排放占40.2%；廢棄物處理占11.9%，這三類活動(dòng)的占比超過了90%?；诖宋覀兪崂砹怂臈l投資主線：1）能源領(lǐng)域：由于資源稟賦的限制，石油天然氣系統(tǒng)的甲烷逃逸并不是關(guān)鍵排放源，煤炭行業(yè)才是中國能源領(lǐng)域甲烷排放的主要來源，建議關(guān)注煤層氣綜合利用龍頭藍(lán)焰控股和新天然氣；2）固廢領(lǐng)域：短期來看，垃圾填埋仍是我國垃圾無害化處理的主要方式，建議關(guān)注垃圾填埋氣發(fā)電龍頭百川暢銀，長期來看，垃圾填埋的溫室氣體排放量高于垃圾焚燒，垃圾焚燒將取代填埋成為我國固廢處理的主要方式，建議關(guān)注瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境、偉明環(huán)保、綠色動(dòng)力和三峰環(huán)境；3）監(jiān)測領(lǐng)域：精準(zhǔn)的排放數(shù)據(jù)是甲烷減排行動(dòng)的基石，建議關(guān)注擁有甲烷排放監(jiān)測技術(shù)的先河環(huán)保、藍(lán)盾光電和力合科技；4）農(nóng)業(yè)領(lǐng)域：盡管農(nóng)業(yè)領(lǐng)域是我國第二大甲烷排放源， 對(duì)稻田的灌溉時(shí)間和水位進(jìn)行細(xì)致管理可以減少10%-20%的甲烷排放，新型節(jié)水抗旱稻可減少多達(dá)90%的甲烷排放 ，植物蛋白對(duì)動(dòng)物蛋白的替代（人造肉）亦可減少牲畜反芻的甲烷排放，但這些技術(shù)尚未成熟，無法大規(guī)模商用，建議持續(xù)關(guān)注后續(xù)潛在投資機(jī)會(huì)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期、碳價(jià)大幅下跌。