齊心協(xié)力，下好“碳達(dá)峰碳中和”這盤棋，綠色金融需繼續(xù)大展身手

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　　10月24日，中共中央國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），對(duì)碳達(dá)峰碳中和工作進(jìn)行系統(tǒng)謀劃和總體部署。2021年以來，在碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)下，綠色金融發(fā)展再次提速，未來仍有巨大發(fā)展空間，應(yīng)充分發(fā)揮金融在綠色轉(zhuǎn)型中的“加速器”作用。我們認(rèn)為： 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　1.銀行在綠色金融領(lǐng)域還需進(jìn)一步“大展身手”。除了為綠色低碳項(xiàng)目提供間接融資外，銀行還可以在綠色金融直融市場(chǎng)（主要是綠色債券市場(chǎng)）發(fā)揮助推作用。 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

　　2.綠色債券市場(chǎng)機(jī)制趨于完善，支撐其持續(xù)擴(kuò)容發(fā)展。2021年以來綠色信用債市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模再創(chuàng)新高，并推出碳中和債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等創(chuàng)新品種助力碳達(dá)峰碳中和。此外，當(dāng)前實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)目錄的統(tǒng)一，綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)也發(fā)布了其成立以來的1號(hào)文件，開始對(duì)綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)實(shí)行注冊(cè)管理，綠色債券市場(chǎng)機(jī)制逐步趨于完善。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國(guó)^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

　　3.地方政府在綠色金融發(fā)展中具有“引擎”作用。我們認(rèn)為目前我國(guó)綠色金融市場(chǎng)仍未達(dá)到成熟水平，全社會(huì)綠色理念仍然不夠成熟。要促進(jìn)綠色金融的發(fā)展，仍然要依靠政府、政策驅(qū)動(dòng)。

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　　4.金融可以探索更多的方式服務(wù)全國(guó)碳交易市場(chǎng)。截至目前，多家銀行已經(jīng)落地全國(guó)碳市場(chǎng)碳配額質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，未來可以探索更多的方式服務(wù)全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展，例如探索碳匯質(zhì)押融資業(yè)務(wù)等。

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　　《意見》明確了2025年、2030年、2060年三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗、非化石能源消費(fèi)比重、森林覆蓋率、森林蓄積量等的具體量化目標(biāo)。在10個(gè)方面部署了31項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，明確碳達(dá)峰碳中和任務(wù)實(shí)施路徑，這10個(gè)方面分別為：推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、清潔低碳能源體系構(gòu)建、低碳交通運(yùn)輸體系建設(shè)、城鄉(xiāng)建設(shè)綠色低碳發(fā)展、綠色低碳重大科技攻關(guān)和推廣應(yīng)用、鞏固提升碳匯能力、提高對(duì)外開放綠色低碳發(fā)展水平、健全法律法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系、完善政策機(jī)制。最后《意見》強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)碳達(dá)峰碳中和工作的組織領(lǐng)導(dǎo)、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，壓實(shí)地方責(zé)任，嚴(yán)格監(jiān)督考核，提到“各地區(qū)要將碳達(dá)峰、碳中和相關(guān)指標(biāo)納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展綜合評(píng)價(jià)體系，增加考核權(quán)重，加強(qiáng)指標(biāo)約束。”

　　在“積極發(fā)展綠色金融”部分，《意見》提到“有序推進(jìn)綠色低碳金融產(chǎn)品和服務(wù)開發(fā)，設(shè)立碳減排貨幣政策工具，將綠色信貸納入宏觀審慎評(píng)估框架，引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)為綠色低碳項(xiàng)目提供長(zhǎng)期限、低成本資金。鼓勵(lì)開發(fā)性政策性金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化法治化原則為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和提供長(zhǎng)期穩(wěn)定融資支持。支持符合條件的企業(yè)上市融資和再融資用于綠色低碳項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)大綠色債券規(guī)模。研究設(shè)立國(guó)家低碳轉(zhuǎn)型基金。鼓勵(lì)社會(huì)資本設(shè)立綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資基金。建立健全綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系。”即：從直接融資到間接融資，為綠色低碳項(xiàng)目提供金融支持，發(fā)揮金融在綠色轉(zhuǎn)型中的“加速器”作用。2021年以來，在碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)下，綠色金融發(fā)展再次提速，未來仍有巨大發(fā)展空間。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國(guó)_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

　　一、銀行在綠色金融領(lǐng)域還需 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國(guó)^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

　　進(jìn)一步“大展身手” 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

　　我國(guó)綠色金融的最大市場(chǎng)在綠色信貸。2020年末，我國(guó)綠色貸款余額近12萬億元，2021年二季度末，綠色貸款余額增至13.92萬億元，同比增長(zhǎng)26.5%，綠色信貸規(guī)模在全球排名第一。從綠色信貸占全部貸款余額的比重來看，2021年二季度末該比例約為7%。而截至2020年末，六省（區(qū)）九地綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)綠色貸款余額占全部貸款余額的15.1%。相比之下可見，整體上我國(guó)綠色信貸還有很大擴(kuò)容空間。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國(guó)^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

　　除了為綠色低碳項(xiàng)目提供間接融資外，銀行還可以在綠色金融直融市場(chǎng)（主要是綠色債券市場(chǎng)）發(fā)揮助推作用。2021年6月9日，人民銀行發(fā)布《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》，將綠色信貸和綠色債券納入銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)體系。銀行參與綠色債券市場(chǎng)的方式有4種：其一銀行可以通過在債券市場(chǎng)發(fā)行綠色金融債券的方式募集資金，再將募集資金用于綠色企業(yè)或者綠色項(xiàng)目的貸款投放；其二是銀行資金可以認(rèn)購(gòu)其他主體發(fā)行的綠色債券；其三銀行可以為綠色債券的發(fā)行提供承銷服務(wù)；其四，銀行還可以向公眾發(fā)行綠色主題理財(cái)產(chǎn)品。

　　目前商業(yè)銀行參與綠色金融面臨的難點(diǎn)主要有：首先，資本是逐利的，綠色企業(yè)或綠色項(xiàng)目如果不能產(chǎn)生額外的收益，就會(huì)影響銀行參與綠色金融的積極性；其次，商業(yè)銀行在綠色企業(yè)或綠色項(xiàng)目的識(shí)別、擬投對(duì)象環(huán)境效益情況、未來環(huán)境效益的持續(xù)跟蹤方面需要花費(fèi)大量的時(shí)間和成本，當(dāng)前許多銀行外聘第三方機(jī)構(gòu)來助其構(gòu)建綠色信貸系統(tǒng)，都是需要資金投入的。 內(nèi)-容-來-自；中_國(guó)_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

　　為了促使銀行在綠色金融領(lǐng)域“大展身手”，發(fā)揮“大才大用”，未來建議在風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、資本占用等監(jiān)管指標(biāo)上給予特殊的靈活性，降低商業(yè)銀行一個(gè)百分點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提。此外，銀行自身也要加強(qiáng)綠色金融相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)，在內(nèi)部舉辦相關(guān)培訓(xùn)，提升自身綠色金融服務(wù)能力。 禸嫆@唻洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　二、綠色債券市場(chǎng)機(jī)制趨于完善， 內(nèi).容.來.自：中`國(guó)*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

　　支撐其持續(xù)擴(kuò)容發(fā)展

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　　截至2021年10月15日，我國(guó)債券市場(chǎng)已累計(jì)發(fā)行綠色債券2.09萬億，其中綠色信用債超1.61萬億，綠色地方政府債券0.48萬億。2021年，綠色債券市場(chǎng)推出碳中和債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等創(chuàng)新品種，截至10月15日，共發(fā)行碳中和債1904.22億元，占綠色債券發(fā)行總量的43.75%。

　　在綠色債券市場(chǎng)擴(kuò)容發(fā)展的同時(shí)，市場(chǎng)機(jī)制也趨于完善。2021年4月21日，人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)目錄的統(tǒng)一，也縮小了與國(guó)際主流綠色債券標(biāo)準(zhǔn)的差距。尤其要提到的是，2021年9月24日，綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“綠標(biāo)委”）發(fā)布了其成立以來的1號(hào)文件，即《關(guān)于開展綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化評(píng)議有關(guān)事項(xiàng)的通知》（綠標(biāo)委發(fā)[2021]1號(hào)），綠標(biāo)委開始對(duì)綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)實(shí)行注冊(cè)管理，并對(duì)其開展市場(chǎng)化評(píng)議。綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)是綠色債券市場(chǎng)重要的中介機(jī)構(gòu)之一，健全其管理機(jī)制，可以提高評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)公信力，為綠色金融市場(chǎng)提供更優(yōu)質(zhì)、更規(guī)范、更科學(xué)的第三方服務(wù)。

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　　三、地方政府在綠色金融發(fā)展中

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　　具有“引擎”作用 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

　　《意見》中強(qiáng)調(diào)政府的投資引導(dǎo)作用和財(cái)稅價(jià)格政策支持，在綠色金融市場(chǎng)，地方政府也起著重要的引擎作用。我國(guó)的綠色金融發(fā)展取得當(dāng)前的成就與政府、政策的推動(dòng)作用是分不開的。我們認(rèn)為目前我國(guó)綠色金融市場(chǎng)仍未達(dá)到成熟水平，全社會(huì)綠色理念仍然不夠成熟。表現(xiàn)在：其一，在綠色債券市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者會(huì)因?yàn)榫G色債券不具有利率優(yōu)勢(shì)而降低其參與的積極性；其二，投資端重逐利，綠色投資積極性不高。在這樣的階段背景下，要促進(jìn)綠色金融的發(fā)展，仍然要依靠政府、政策驅(qū)動(dòng)。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

　　首先地方政府應(yīng)該進(jìn)行綠色金融知識(shí)、碳達(dá)峰碳中和相關(guān)知識(shí)普及，通過培訓(xùn)、宣傳、制定相關(guān)激勵(lì)措施等方式，提高政府內(nèi)部、管轄范圍內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企事業(yè)單位的綠色金融積極性。其次，橫向來看，我國(guó)各地綠色金融發(fā)展在區(qū)域間差異比較大，綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)在綠色金融、碳達(dá)峰碳中和路徑設(shè)計(jì)和實(shí)施方案等領(lǐng)域積極性高、經(jīng)驗(yàn)豐富，其他地方政府可以充分學(xué)習(xí)，借鑒相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。 內(nèi)-容-來-自；中_國(guó)_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

　　四、金融可以探索更多的方式

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　　服務(wù)全國(guó)碳交易市場(chǎng)

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　　2021年7月16日，全國(guó)碳排放權(quán)交易開市，首批參與全國(guó)碳排放權(quán)交易的是2225家發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位?！兑庖姟诽岬?ldquo;加快建設(shè)完善全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，逐步擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍，豐富交易品種和交易方式，完善配額分配管理。將碳匯交易納入全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，建立健全能夠體現(xiàn)碳匯價(jià)值的生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制。” 參考區(qū)域碳排放權(quán)交易市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，未來，全國(guó)碳市場(chǎng)將逐步納入石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等高排放行業(yè)，碳匯交易也將被納入，交易品種將覆蓋到中國(guó)核證自愿減排量（“CCER”）、遠(yuǎn)期配額產(chǎn)品，交易主體有望納入個(gè)人。

　　金融服務(wù)全國(guó)碳交易市場(chǎng)方面，截至目前，多家銀行已經(jīng)落地全國(guó)碳市場(chǎng)碳配額質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，未來可以探索更多的方式服務(wù)全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展，例如探索碳匯質(zhì)押融資業(yè)務(wù)等。 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國(guó)`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

　　作者 I 高慧珂

　　部門 I中證鵬元評(píng)級(jí)研究發(fā)展部

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