構(gòu)建與“雙碳目標”相適應(yīng)的投融資保障制度

　　根據(jù)多個機構(gòu)初步測算，未來40年達成我國碳中和目標需要投資大約150萬億元到300萬億元人民幣，這意味著每年碳減排的投資規(guī)模可能達到3.7萬億元-7.5萬億元人民幣，大約相當于2020年當年基礎(chǔ)設(shè)施投資的1/5-1/4。這樣規(guī)模巨大的投資落實起來并不容易，需要在明確投資重點及特征的基礎(chǔ)上，探索促進投資的有效方式，同時拓展有效和適用的融資渠道。

 

　　明確投資重點及其特性

 

　　實現(xiàn)“雙碳目標”涉及的領(lǐng)域十分廣泛，需要按照戰(zhàn)略性、成長性、先進性、基礎(chǔ)性、前瞻性等標準，確定投資的重點，并進一步明確其投融資特性，而且在“雙碳目標”的不同階段，投資重點和特征也應(yīng)有所不同。

 

　　提升能源利用效率。提高能效被國際上公認是最快捷、最經(jīng)濟、最干凈的“第一能源”。要大力發(fā)展綠色建筑，推動新建建筑達到近零能耗標準；改變依靠化石能源直接燃燒的工藝和技術(shù)路線，提升終端用能電氣化水平；推進交通運輸“以電代油”，加快發(fā)展電動汽車和軌道交通；提升數(shù)據(jù)中心、新型通信等信息化基礎(chǔ)設(shè)施能效水平。能效投資具有高風險、高投入、周期長的特征，綜合能源服務(wù)業(yè)務(wù)類型也十分復(fù)雜，企業(yè)介入的難度較大，容易帶來較高的財務(wù)負擔，建立融資擔保機制，增加政府的貼息及補助具有重要意義。

 

　　促進高耗能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。要減少高能耗高排放行業(yè)的固定資產(chǎn)投資，促進行業(yè)內(nèi)的兼并重組整合，逐步加快產(chǎn)能壓減或退出。利用人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等對高耗能產(chǎn)業(yè)進行智能化改造。針對相關(guān)行業(yè)能耗快速增長的問題，在概念設(shè)計、成果鑒定、設(shè)計定型、產(chǎn)品認證等各個環(huán)節(jié)融入環(huán)保要求，實行全鏈條產(chǎn)品碳足跡管理，建立綠色供應(yīng)鏈和綠色制造體系。高耗能企業(yè)、碳排放大戶多為能源、冶金、建材等大企業(yè)，以及大型供應(yīng)商和采購商，資金實力雄厚，企業(yè)自籌是碳減排投資的主要方式；但與此同時，高耗能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型具有顯著的外部性和社會影響，是實現(xiàn)“雙碳目標”的主要著力點，因此，政府的政策支持又是投融資的重要推動力。

 

　　大力發(fā)展非化石能源。要堅持集中式與分布式并舉，優(yōu)先推動風能、太陽能就地就近開發(fā)利用。加快推進抽水蓄能和新型儲能規(guī)?；瘧?yīng)用。爭取在綠氫制備、長距離運輸和終端應(yīng)用等方面取得成效，推動電解水制氫成為重要的新能源消納手段。新能源具有技術(shù)新、成本高、資源密度小的特點，多數(shù)新能源項目長期需要政府補貼和政策扶持。但隨著技術(shù)進步和成本持續(xù)下降，企業(yè)和市場對新能源的興趣越來越濃厚，市場投資意愿增強。

 

　　強化碳減排的技術(shù)支撐。要開展低碳零碳負碳和儲能新材料、新技術(shù)、新裝備攻關(guān)，研究支撐風電、太陽能發(fā)電大規(guī)模友好并網(wǎng)的智能電網(wǎng)技術(shù)，加強電化學(xué)、壓縮空氣等新型儲能技術(shù)攻關(guān)、示范和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，加強氫能生產(chǎn)、儲存、應(yīng)用關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)、示范和規(guī)?；瘧?yīng)用，推進規(guī)?；?a href='http://m.nu563.cn/ccus' target='_blank'>碳捕集利用與封存技術(shù)研發(fā)、示范和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。雙碳技術(shù)復(fù)雜性高，往往會有多重路線之爭，失敗的可能性大；涉及周期長，投資回報確定性較低，需要政府資金和創(chuàng)業(yè)投資在技術(shù)的構(gòu)想、孵化、展示、推廣等不同階段和環(huán)節(jié)進行協(xié)作。

 

　　完善政府的支持政策

 

　　設(shè)立財政專項資金。為了更加系統(tǒng)、清晰反映政府支出的功能結(jié)構(gòu)，避免支出碎片化，應(yīng)增設(shè)碳減排財政支出類級科目，將節(jié)能環(huán)保類級科目中的低碳方面的項級科目歸入其中，并增加碳捕集利用與封存、碳匯、交通和建筑減排等科目。完善轉(zhuǎn)移支付制度。針對部分化石能源依賴程度高的地區(qū)因為碳減排造成收入銳減和債務(wù)負擔增加，中央財政應(yīng)加大轉(zhuǎn)移支付力度，引導(dǎo)當?shù)亟?jīng)濟平穩(wěn)過渡。建立區(qū)域或省際碳預(yù)算轉(zhuǎn)移支付制度，即用生態(tài)功能區(qū)的碳盈余填補重點和優(yōu)化開發(fā)區(qū)碳虧空，后者則用資金補償前者，以交換碳排放空間。構(gòu)建綠色稅收體系。擴大資源稅的征稅范圍，逐步將水、土地、草原、森林等重要自然資源納入征稅范圍。開征新的環(huán)境稅種，對燃料和燃油開征能源稅、燃油稅、硫稅、氮氧化物稅和氯氟碳稅等。在整合現(xiàn)有環(huán)境保護稅、成品油消費稅、資源稅等的基礎(chǔ)上研究開征碳稅。完善政府采購制度。完善綠色產(chǎn)品政府采購目錄，增加綠色產(chǎn)品采購占政府采購規(guī)模的比重。對于符合先進技術(shù)發(fā)展方向、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的雙碳技術(shù)裝備和產(chǎn)品實行政府首購制度。

 

　　健全市場化投資機制

 

　　推動碳交易市場建設(shè)。選擇優(yōu)勢明顯的試點地區(qū)建立全國統(tǒng)一碳市場，統(tǒng)一規(guī)則，建立相應(yīng)的注冊登記系統(tǒng)、交易系統(tǒng)、清算結(jié)算系統(tǒng)等公共基礎(chǔ)設(shè)施，滿足配額分配履約、交易劃轉(zhuǎn)、資金結(jié)算、信息披露、市場監(jiān)管等方面的需求。充分利用中西部地區(qū)水電等清潔能源和碳匯資源較為豐富的優(yōu)勢，推動區(qū)域間的碳交易，促進有色金屬冶煉等高耗能產(chǎn)業(yè)從東部向中西部轉(zhuǎn)移，減少能源傳輸?shù)南?。發(fā)揮價格的調(diào)節(jié)作用。完善差別電價、階梯電價等綠色電價機制，逐步擴大執(zhí)行差別電價的行業(yè)和城市范圍。研究制定對重點耗能行業(yè)實行超耗能累進加價政策。嘗試對專門建設(shè)的遠距離風電輸送線路單獨核定輸配電價，確保電網(wǎng)企業(yè)合理補償成本、合理取得收益。創(chuàng)建產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。選取用能大戶集中的產(chǎn)業(yè)園區(qū)，系統(tǒng)整合園區(qū)治理、項目示范、模式創(chuàng)新、資金支持等多個要素，建設(shè)新型綜合能源系統(tǒng)，實施清潔生產(chǎn)改造，創(chuàng)建零碳產(chǎn)業(yè)/負碳產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。完善企業(yè)績效管理。將碳排放納入到績效考核、投資決策、資產(chǎn)配置等公司運營的方方面面，實現(xiàn)生產(chǎn)運營過程各個環(huán)節(jié)的低碳化。

 

　　創(chuàng)新融資支持工具

 

　　發(fā)展綠色信貸產(chǎn)品。支持銀行等金融機構(gòu)為具有顯著碳減排效應(yīng)的重點項目提供優(yōu)惠利率融資，創(chuàng)設(shè)支持綠色轉(zhuǎn)型項目的再貸款機制，降低銀行綠色信貸資產(chǎn)的風險權(quán)重，依據(jù)銀行綠色信貸規(guī)模設(shè)定差別化準備金率。發(fā)展綠色市場融資。健全綠色債券的認證標準，建立綠色債券評級制度。發(fā)展綠色保險，發(fā)揮保險費率調(diào)節(jié)機制作用。設(shè)立國家低碳轉(zhuǎn)型基金。鼓勵社會資本設(shè)立綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資基金。支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資，探索研究碳期貨市場建設(shè)。發(fā)展綠色融資租賃。發(fā)揮融資租賃服務(wù)實體經(jīng)濟的特殊功能，圍繞節(jié)能減排、新能源、土壤修復(fù)等環(huán)保產(chǎn)業(yè)，以交通運輸、電力生產(chǎn)等綠色企業(yè)為重點拓展客戶，以直接租賃、售后回租等方式服務(wù)綠色經(jīng)濟。推動PE和VC發(fā)展。通過政府引導(dǎo)基金、綠色發(fā)展基金、創(chuàng)投基金等篩選出適合雙碳目標實現(xiàn)的先進適用技術(shù)，推動技術(shù)研發(fā)落地。推動綠色資產(chǎn)證券化。發(fā)展以污染防治、綠色交通、綠色建筑、綠色供應(yīng)鏈等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的綠色ABS。

 

　　控制潛在投資風險

 

　　碳減排投資存在著技術(shù)復(fù)雜、周期長、政策風險高、信息不對稱等問題，與企業(yè)和金融機構(gòu)追求短期盈利的傾向存在矛盾，在一定程度上導(dǎo)致私人企業(yè)和商業(yè)銀行的投資動力不足。在傳統(tǒng)資源和能源企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型過程中，高碳資產(chǎn)將加速折舊，在正常使用壽命前成為擱置資產(chǎn)，會形成一些區(qū)域性、行業(yè)性的風險。應(yīng)堅持系統(tǒng)觀念，處理好發(fā)展和減排、降碳和安全、整體和局部、短期和中長期、立和破的關(guān)系。金融部門應(yīng)持續(xù)構(gòu)建要素完備的宏觀審慎政策框架，建立逆周期資本緩沖機制，分步實施宏觀審慎壓力測試，完善系統(tǒng)性風險監(jiān)測、評估和預(yù)警體系。研究建立強制性金融機構(gòu)環(huán)境信息披露制度，全面提升對國內(nèi)上市公司碳排放相關(guān)報告的合規(guī)標準，明確鼓勵金融機構(gòu)開展環(huán)境和氣候風險分析(ERA)。監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)適時調(diào)整綠色金融資產(chǎn)風險權(quán)重，降低綠色不良資產(chǎn)容忍度，鼓勵開展綠色資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推動金融機構(gòu)開發(fā)ESG產(chǎn)品，充分調(diào)動金融機構(gòu)的積極性。

 

　　(作者系中國宏觀經(jīng)濟研究院投資研究所研究員)