碳交易市場迎新玩家 碳金融創(chuàng)新蓄勢待發(fā)

 

實(shí)際上，早在本次券商機(jī)構(gòu)收到無異議函之前，業(yè)內(nèi)人士已多次呼吁吸納金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入碳市場。不少專家認(rèn)為，納入金融機(jī)構(gòu)有助于提升碳市場的流動性和活躍度，更好讓碳市場發(fā)揮作用。

 

所謂碳市場，就是給碳排放制定一個價格（即碳價），把企業(yè)技術(shù)改造、綠色金融、社會消費(fèi)等隱形的減排成本“放在了臺面之上”，用碳價表現(xiàn)出來。而碳市場可通過市場機(jī)制實(shí)現(xiàn)供給和需求的匹配，實(shí)現(xiàn)均衡的價格。隨著碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的提出，特別是全國碳市場的啟動，通過“碳交易”來推動低碳轉(zhuǎn)型被寄予厚望。

 

但是，碳市場要發(fā)揮作用，有賴于多元主體共同努力。盡管全國碳市場啟動已一年多，履約完成度較高，但仍面臨交易活躍度不足等問題，其中，我國碳市場交易的“潮汐現(xiàn)象”尤為值得探討，即全國碳市場臨近履約期市場活躍度相對較高，但其他時間活躍度較弱。而且，在整個交易周期中，市場流動性明顯不足。天津大學(xué)馬寅初經(jīng)濟(jì)學(xué)院創(chuàng)院院長、卓越教授張中祥分析，全國碳市場首個履約周期換手率只有2%，甚至低于北京、重慶、天津、湖北等試點(diǎn)碳市場的平均換手率5%。而同期歐盟碳市場換手率高達(dá)758%。

 

受訪專家普遍認(rèn)為，交易品種單一、風(fēng)險管理工具缺乏正是造成全國碳市場活躍度流動性不足的一個原因，而發(fā)力碳金融被視為有力的解決方案。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委告訴《金融時報》記者，從歐盟碳市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，碳金融衍生品，尤其是遠(yuǎn)期與期貨產(chǎn)品對提高碳市場非履約期交易活躍度起到了重要作用，期貨成交量遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨成交量，與此同時，碳金融衍生品也能為市場主體提供對沖價格風(fēng)險的工具，便于企業(yè)更好地管理碳資產(chǎn)風(fēng)險敞口。而目前我國全國碳市場仍只有碳配額現(xiàn)貨交易，交易品種較為單一、風(fēng)險管理工具缺乏，因此控排企業(yè)也缺乏對碳配額資產(chǎn)進(jìn)行主動管理的動力。

 

本次多家券商機(jī)構(gòu)收到證監(jiān)會無異議函，就被視為推動碳金融發(fā)展的一個重要契機(jī)。不過，值得提醒的是，無異議函并不意味著券商將立刻開始在碳市場交易方面“大干快上”。

 

李菁提醒，證監(jiān)會此次發(fā)布的無異議函主要內(nèi)容是允許該6家券商在境內(nèi)合法交易場所進(jìn)行自營碳交易，但不代表他們現(xiàn)在可以進(jìn)入全國碳市場，全國碳市場目前仍只允許控排企業(yè)進(jìn)行碳排放權(quán)交易。預(yù)計未來全國碳市場將放開允許金融機(jī)構(gòu)入場參與。