在國家“碳達峰、碳中和”戰(zhàn)略目標(biāo)背景下，轉(zhuǎn)型金融作為一種為經(jīng)濟主體提供融資以幫助其實現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型可持續(xù)發(fā)展的金融活動，逐漸成為支持經(jīng)濟社會節(jié)能降碳、綠色轉(zhuǎn)型的重要金融類型。當(dāng)前，轉(zhuǎn)型金融主要包括可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等金融工具，其中可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款已成為國內(nèi)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展的重要工具之一。本文通過梳理可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與作用機制，淺析國內(nèi)可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款市場現(xiàn)狀，展望可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款在國內(nèi)的提升路徑，助力經(jīng)濟社會綠色轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展。
本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m
一、可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款是轉(zhuǎn)型金融的重要工具之一 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m
由于氣候變化的影響，全球各國都在加快推進碳中和進程，全球關(guān)注的問題也從最初的是否要進行綠色升級，轉(zhuǎn)移到如何以最快的速度進行轉(zhuǎn)型。2021年政府間氣候變化專門委員會（IPCC）發(fā)布的第六次評估報告指出，為了將全球溫升限制在不高于或略超過1.5攝氏度，需要從能源、工業(yè)、建筑、交通和城市系統(tǒng)等方面進行快速而深遠的轉(zhuǎn)型。為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，每年至少需要對基礎(chǔ)設(shè)施投資6.9萬億美元，對能源轉(zhuǎn)型投資1.6萬億美元到3.8萬億美元。在此過程中，“轉(zhuǎn)型金融”將對推進全球碳中和進程發(fā)揮重要支持作用。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
轉(zhuǎn)型金融最早由經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（Organization for Economic Co-operation and Development，OECD，簡稱“經(jīng)合組織”）在2019年正式提出，被認為是實現(xiàn)碳中和目標(biāo)和可持續(xù)發(fā)展的重要手段之一。轉(zhuǎn)型金融是指在經(jīng)濟主體可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型的進程中，為它們提供融資以幫助其轉(zhuǎn)型的金融活動，其主要支持高碳排企業(yè)進行低碳轉(zhuǎn)型，以補充綠色金融的不足，為轉(zhuǎn)型企業(yè)拓寬融資渠道。盡管轉(zhuǎn)型金融的概念在近幾年剛剛興起，但目前已發(fā)展出包括可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款（Sustainability-Linked Loan，簡稱“SLL”）和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（Sustainability-Linked Bond，簡稱“SLB”）等在內(nèi)的多種轉(zhuǎn)型金融工具。 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款是一種在貸款合同中將貸款成本與借款人約定的環(huán)境、社會、企業(yè)管治（ESG）績效目標(biāo)掛鉤的貸款，借款人的可持續(xù)發(fā)展績效由預(yù)定的關(guān)鍵績效指標(biāo)衡量，在實現(xiàn)ESG績效目標(biāo)的情況下，對貸款利率給予優(yōu)惠?？沙掷m(xù)發(fā)展貸款的核心特點在于將貸款成本與借款人ESG等相關(guān)可持續(xù)發(fā)展績效指標(biāo)掛鉤，激勵借款人實現(xiàn)約定的ESG績效目標(biāo)。同時，其簡化的授信條件和審批流程，為企業(yè)提供更靈活的轉(zhuǎn)型融資工具，幫助高碳企業(yè)獲取ESG融資機遇。可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款促進和支持更多有助于環(huán)境和社會可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)活動及其增長，是經(jīng)濟社會長遠健康發(fā)展的重要轉(zhuǎn)型金融工具之一。
本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com
二、可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及作用機制解讀 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
（一）產(chǎn)品核心要素
內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com
2019年3月，歐洲貸款市場協(xié)會(LMA)、亞太貸款市場協(xié)會(APLMA)、美國銀團與交易協(xié)會(LSTA)三家機構(gòu)聯(lián)合發(fā)布了《可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款原則》（Sustainability-Linked Loan Principles）以及《可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款原則指南》（Guidance on Sustainability-Linked Loan Principles），為貸款人、借款人、第三方的可持續(xù)發(fā)展貸款實踐提供指導(dǎo)和框架，成為可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款發(fā)展里程中重要的規(guī)范性文件。根據(jù)《可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款原則》，可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款有五個核心要素，分別為關(guān)鍵績效指標(biāo)（Key Performance Indicator，簡稱“KPI”，下同）、可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo)（Sustainability Performance Targets，簡稱“SPTs”，下同）、激勵機制、信息披露和審查。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m
內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com
表1 可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款五大核心要素 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com
|
核心要素 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
|
釋義 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ |
設(shè)置要求 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com |
|
關(guān)鍵績效 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m 指標(biāo) 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com |
與借款人經(jīng)營活動中所涉及的ESG相關(guān)的目標(biāo)，根據(jù)借款人的長期表現(xiàn)設(shè)置。 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
|
要求可被量化，以便后續(xù)驗證和審查。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com |
|
可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo) 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com
|
對關(guān)鍵績效指標(biāo)的量化評估目標(biāo)，指借款人在借款期間需要完成的與ESG相關(guān)的具體目標(biāo)，由借款人與貸款人協(xié)商決定。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ |
要求有明確的目標(biāo)達成時限，例如，在實現(xiàn)SPTs考核方面，可按時間節(jié)點分階段達成績效指標(biāo)。 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com |
|
激勵機制 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com |
借款人完成可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo)后，銀行將貸款利率給予一定優(yōu)惠。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
|
- 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com |
|
信息披露 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com |
借款人需定期向貸款人披露SPTs的完成情況。借款人可以私下向貸款人闡釋SPTs進展，同時也鼓勵借款人以年度報告或者社會責(zé)任報告的形式，向社會公開披露SPTs相關(guān)信息。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com
|
在頻率上至少每年提供一次進展情況。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om |
|
審查 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com |
借款人在貸款存續(xù)期內(nèi)聘請第三方機構(gòu)就關(guān)鍵績效指標(biāo)的可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo)表現(xiàn)開展評估認證并出具驗證報告。 內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com |
- 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ |
（二）作用機制
本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m
可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款有三種作用機制，分別為單向利益機制，單向懲罰機制，雙向利益與懲罰機制。單向利益機制是若借款人按時完成SPTs，則貸款人向借款人提供利率優(yōu)惠，對借款人未按時完成SPTs的情況不做懲罰。單向懲罰機制是若借款人未按時完成SPTs，貸款人提高利率或者提高保證金金額，對借款人按時完成SPTs的情況不做獎勵。雙向利益與懲罰機制是貸款人根據(jù)借款人完成SPTs的情況進行借款人的貸款成本上調(diào)或下調(diào)。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
表2 可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款作用機制 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
|
機制 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com |
借款人行為 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m
|
貸款人行為 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ |
|
單向 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ 利益 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com |
按時完成 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com SPTs 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com |
提供利率優(yōu)惠 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ |
|
單向 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com 懲罰 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com
|
未按時完成 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com
SPTs 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com |
提高利率或者 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com 保證金金額 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ |
|
雙向 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
利益與懲罰 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com |
按時或未按 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com 時完成SPTs 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
|
貸款成本下調(diào) 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ 或上調(diào) 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ |
資料來源：歐偉祥.可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款國外經(jīng)驗及對我國實踐啟示[J].金融發(fā)展評論.2022(10).
夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
三、國內(nèi)可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款市場現(xiàn)狀 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
近年來我國銀行業(yè)金融機構(gòu)積極探索可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款產(chǎn)品設(shè)計與落地，市場實踐不斷豐富，但由于缺乏配套的政策支持以及市場認知不足，可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款市場整體仍處于起步階段。
內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com
（一）市場積極探索，實踐不斷豐富 內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com
本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com
截至2022年6月，我國獲得可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款的企業(yè)共有5戶，貸款金額合計4.65億元，涉貸銀行僅有郵儲銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行。隨著經(jīng)濟發(fā)展逐步恢復(fù)，2022下半年至今，又有多筆可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款在國內(nèi)成功落地，借款人涵蓋制造業(yè)、融資租賃、地產(chǎn)、電力、漿紙等多個行業(yè)類型，借款人利率與二氧化碳減排、單位能耗、ESG等多領(lǐng)域指標(biāo)相掛鉤。 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m
1.浦發(fā)銀行發(fā)放國內(nèi)首批可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om
2021年，浦發(fā)銀行在國內(nèi)首家推出可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款。2021年6月，浦發(fā)銀行上海分行向某新能源股份有限公司提供境內(nèi)首單基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款，該筆貸款將企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)、實現(xiàn)的碳減排目標(biāo)與貸款利率掛鉤，激勵企業(yè)主動推進自身發(fā)展可持續(xù)。創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品和服務(wù)模式，以產(chǎn)融結(jié)合的方式助力國家“碳達峰”、“碳中和”戰(zhàn)略目標(biāo)，支持實體經(jīng)濟。
本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om
本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
2. 郵儲銀行率先發(fā)放可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團貸款
本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m
2022年，可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團貸款開始在國內(nèi)興起。郵儲銀行于2022年10月向某融資租賃有限公司發(fā)放6億元可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團貸款，貸款利率與企業(yè)預(yù)設(shè)的可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo)——清潔能源項目投放金額、裝機規(guī)模、二氧化碳減排量相掛鉤，激發(fā)企業(yè)加大節(jié)能降碳領(lǐng)域投資力度，為社會能源機構(gòu)轉(zhuǎn)型注入資本力量。
內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com
3. 郵儲銀行落地全國首筆“碳減排支持工具+可持續(xù)發(fā)展掛鉤+數(shù)字人民幣”貸款 內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com
2023年，郵儲銀行對可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款進行創(chuàng)新，將可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款與其它金融工具結(jié)合。2023年4月，郵儲銀行廣西區(qū)分行在南寧市落地全國首筆“碳減排支持工具+可持續(xù)發(fā)展掛鉤+數(shù)字人民幣貸款”場景業(yè)務(wù)，向廣西區(qū)內(nèi)某能源有限公司發(fā)放項目貸款。貸款利率與融資人在約定期間的可再生能源發(fā)電新增裝機容量掛鉤，以此激勵企業(yè)通過采用先進技術(shù)及高效設(shè)備等方式主動促進碳減排，讓企業(yè)在享受碳減排帶來的優(yōu)惠利率的同時，又能取得良好的環(huán)境與社會效益。
禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
4. 農(nóng)業(yè)銀行等金融機構(gòu)發(fā)行全國首單外資可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團貸款 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com
本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om
2023年5月，中國農(nóng)業(yè)銀行、中國進出口銀行、交通銀行、招商銀行等銀行機構(gòu)向新加坡某漿紙公司發(fā)放總額10億元人民幣的可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團貸款，創(chuàng)造了境內(nèi)市場外資企業(yè)和漿紙行業(yè)可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團貸款的“雙首單”紀(jì)錄。根據(jù)銀團貸款協(xié)議，此次貸款利率水平將與該公司在大氣污染物排放、耗水量、水重復(fù)利用率、堿回收率以及新增就業(yè)崗位等五個方面的指標(biāo)掛鉤，激勵企業(yè)主動提升可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)表現(xiàn)。
本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
（二）政策體系不足，市場認知滯后 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m
內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com
目前，國內(nèi)可以參考的政策性文件基本只有歐洲貸款市場協(xié)會(LMA)、亞太貸款市場協(xié)會(APLMA)和美國銀團與交易協(xié)會(LSTA)聯(lián)合發(fā)布的《可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款原則》和《可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款原則指南》，這兩份文件都是國際性質(zhì)的文件，國內(nèi)并無專門針對可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款的指導(dǎo)性或激勵性政策文件，關(guān)于可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款的政策體系遠不如綠色金融政策體系完整。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com
同時，在中國，可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款被納入綠色信貸業(yè)務(wù)的范疇之中，而綠色信貸由于受到一系列監(jiān)管政策的關(guān)注，是各類銀行業(yè)金融機構(gòu)的發(fā)展重點，導(dǎo)致較少有銀行注意到可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款這一“細分”產(chǎn)品的發(fā)展。例如，在國際市場上，可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款自2017年首次推出后，2018年和2019年發(fā)展迅猛，規(guī)模分別是上一年的10倍和3倍，并于2019年首次超過了綠色貸款規(guī)模；而在中國市場，綠色貸款的市場認知、發(fā)展規(guī)模與創(chuàng)新研究等方面均領(lǐng)先SLL，綠色貸款的規(guī)模也遠超SLL。
本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com
事實上，可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款與綠色貸款存在著本質(zhì)上的區(qū)別（見表3對比），將可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款歸于綠色貸款的范疇會導(dǎo)致可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款這一典型的轉(zhuǎn)型金融工具不能被市場廣泛認知，不利于經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型。
本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
表3 綠色貸款與可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款對比 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
|
類別 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
|
綠色貸款 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com |
可持續(xù)發(fā)展貸款 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om |
|
資金用途 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om
|
僅被允許用于綠色項目且對于資金的追蹤較嚴(yán)格 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com |
不作限制 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om |
|
資金申請 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com
|
需要通過項目評估和篩選，借款人應(yīng)向貸款人清晰溝通其支持環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)和相關(guān)合格標(biāo)準(zhǔn) 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ |
沒有明確的評估和篩選要求，主要基于借款人和貸款人的協(xié)商 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com |
|
信息披露 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
|
定期披露資金的用途和使用情況 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om |
定期披露SPTs完成情況和企業(yè)戰(zhàn)略計劃等 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m |
|
貸款成本 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com |
固定利率 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ |
與借款人SPTs完成情況掛鉤 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com |
|
對社會的影響效果 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com |
從環(huán)境改善后效果引申而來，例如減污降耗、水資源管理后環(huán)境質(zhì)量提高，由于環(huán)境污染引發(fā)的疾病發(fā)病率降低等 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
|
SPTs中的社會和治理類指標(biāo)，例如改善職工工作環(huán)境，保障職工身體健康，支持社區(qū)建設(shè)等 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com |
|
對環(huán)境的影響效果 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
|
與綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)的生物多樣性、生態(tài)保護、污染預(yù)防等 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m |
與清潔生產(chǎn)相關(guān)的減污、降耗、節(jié)能、增效、循環(huán)經(jīng)濟等 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om |
本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m
對比綠色貸款，可持續(xù)發(fā)展貸款可應(yīng)用的行業(yè)和項目更廣，對資金的限制較少，包容性更強，對借款人的激勵性質(zhì)更強烈。綜合來看，可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款在多方面優(yōu)于綠色信貸，比綠色信貸更有前景。 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om
此外，相較于國外，國內(nèi)金融機構(gòu)在設(shè)計可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款產(chǎn)品方面的能力還有待提高。例如，可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款的SPTs設(shè)立多數(shù)單一，大多只涉及了環(huán)境方面的指標(biāo)，缺少社會和治理方面的指標(biāo)。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om
內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com
四、未來展望
內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
隨著氣候問題愈發(fā)嚴(yán)峻，轉(zhuǎn)型金融對低碳工作的重要性也更加明顯?，F(xiàn)階段中國仍有一大部分產(chǎn)業(yè)是碳密集產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)雙碳目標(biāo)不僅需要發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)，“棕色”產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型也極為重要。在中國，金融體系以銀行業(yè)為主導(dǎo)，作為向企業(yè)轉(zhuǎn)型提供融資渠道的金融體系，轉(zhuǎn)型金融在中國的發(fā)展需要銀行業(yè)的大力支持，可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款是銀行業(yè)開展轉(zhuǎn)型金融的發(fā)力點之一。
在政策層面，銀行業(yè)應(yīng)積極參與政策制定。由于在中國推廣可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款亟需更適應(yīng)中國本土市場情況的政策性指導(dǎo)和激勵文件，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)積極根據(jù)已有經(jīng)驗為可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款相關(guān)政策的制定提供建議，推動適用于中國本土市場的可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款政策落地。
在市場層面，銀行業(yè)應(yīng)積極推進可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款業(yè)務(wù)發(fā)展。銀行業(yè)金融機構(gòu)可以通過在公眾渠道宣傳可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款相關(guān)信息，在與低碳轉(zhuǎn)型高度相關(guān)企業(yè)合作交流時積極推薦可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款，不斷推動可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款落地。 本+文+內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com
在產(chǎn)品設(shè)計層面，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)積極開拓不同維度的可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo)。銀行業(yè)金融機構(gòu)與借款人協(xié)商可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo)時不僅要設(shè)立環(huán)境方面的指標(biāo)，也應(yīng)考慮設(shè)立社會和企業(yè)管治類的指標(biāo)。再者，可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo)的設(shè)立具有前瞻性，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)努力開展可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo)設(shè)立的方法學(xué)研究，不斷探索適合中國本土市場情況和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)設(shè)立方法。
禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om
參考文獻 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com
[1]王雙.可持續(xù)發(fā)展掛鉤金融工具的全球?qū)嵺`及對我國的啟示[J].河北金融. 2022(12).
[2]歐偉祥.可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款國外經(jīng)驗及對我國實踐啟示[J].金融發(fā)展評論. 2022(10).
[3]施密特曼•約亨，騰春寒，邊塞.綠色債務(wù)借款人究竟有多環(huán)保？[J].金融市場研究.2022(07).
[4]王曼.可持續(xù)發(fā)展貸款的國際實踐及對完善我國綠色金融工具的啟示[J]. 國際金融.2021(12). 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
[5]張繼云，谷潤吾，尹飛等.國有大型商業(yè)銀行綠色信貸高質(zhì)量發(fā)展的路徑探索[J].國際金融.2023(07),17-26. 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om
[6]馬駿，郭建偉，趙鋼柱.轉(zhuǎn)型金融工具的關(guān)鍵績效指標(biāo)[J].中國金融.2023(15).
[7]新浪上海. 浦發(fā)銀行上海分行積極響應(yīng)國家綠色戰(zhàn)略 落地首單基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的可持續(xù)發(fā)展關(guān)聯(lián)貸款[EB/OL]. http://sh.sina.com.cn/news/jr/2021-06-25/detail-ikqcfnca3210746.shtml.
[8]李琪. 綠色金融助力高碳高污染產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型——中國銀行業(yè)綠色低碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新系列典型案例[EB/OL]. https://baijiahao.baidu.com/s?id=1728093871849772767&wfr=spider&for=pc.
[9]證券時報. 郵儲銀行發(fā)放可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團貸款 預(yù)計可減碳2300萬噸[EB/OL]. https://baijiahao.baidu.com/s?id=1747483069933163486&wfr=spider&for=pc. 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
[10]華聲在線. 郵儲銀行落地全國首筆“碳減排支持工具+可持續(xù)發(fā)展掛鉤+數(shù)字人民幣”貸款[EB/OL]. https://baijiahao.baidu.com/s?id=1765659872843264843&wfr=spider&for=pc.
夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
[11]新浪財經(jīng). 綠色金融再創(chuàng)新 全國“雙首單”可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團貸款花落金鷹[EB/OL]. https://finance.sina.com.cn/jjxw/2023-05-18/doc-imyufqmq8024076.shtml. 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com
本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com
作者： 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com
雷涵越中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員，長三角綠色價值投資研究院研究員
阮彬彬中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
劉趙妍中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員 內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com
施懿宸中財綠指（北京）信息咨詢有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家
國家工信部備案/許可證編號京ICP備16041442號-7 
??5群
