我國轉(zhuǎn)型債券市場展望與建議
目前,我國轉(zhuǎn)型債券市場處于起步階段,上述20只轉(zhuǎn)型債券的發(fā)行為我國轉(zhuǎn)型債券市場建設(shè)提供了重要參考。參考國際經(jīng)驗,結(jié)合我國實際情況,建議我國轉(zhuǎn)型債券市場發(fā)展應(yīng)從統(tǒng)一框架和標(biāo)準(zhǔn)入手,加強信息披露,配套支持政策,注重風(fēng)險防范,從多角度促進債券市場支持轉(zhuǎn)型債券的發(fā)展。
第一,建立統(tǒng)一的轉(zhuǎn)型債券標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)行要求,明確轉(zhuǎn)型債券支持項目范圍。目前我國主管部門正在研究制定轉(zhuǎn)型金融框架,未來可將轉(zhuǎn)型債券納入到整體轉(zhuǎn)型金融框架之中。轉(zhuǎn)型債券的模式較為復(fù)雜,分為主體與項目兩個層面。主體層面應(yīng)明確對企業(yè)短、中、長期轉(zhuǎn)型計劃和目標(biāo)的要求。在項目層面應(yīng)建立分行業(yè)、深入細(xì)化的轉(zhuǎn)型債券支持項目目錄,框定支持項目范圍和標(biāo)準(zhǔn),定期更新,能夠保證轉(zhuǎn)型債券募集資金定向應(yīng)用到國家低碳轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略支持的產(chǎn)業(yè)中。
第二,加強轉(zhuǎn)型債券信息披露。投資人在判斷轉(zhuǎn)型債券產(chǎn)品的氣候、可持續(xù)特征等方面有一定難度,因此轉(zhuǎn)型債券在發(fā)行過程中應(yīng)注重募集資金應(yīng)用項目進展及轉(zhuǎn)型績效的披露,包括發(fā)行前發(fā)行人轉(zhuǎn)型規(guī)劃與項目信息披露和存續(xù)期項目進展及轉(zhuǎn)型成果信息的披露。鼓勵聘請第三方評估認(rèn)證機構(gòu)出具相關(guān)轉(zhuǎn)型評估報告,披露轉(zhuǎn)型債券募集資金用途、預(yù)計或?qū)嶋H的轉(zhuǎn)型效果和企業(yè)層面的總體轉(zhuǎn)型規(guī)劃及轉(zhuǎn)型路徑等內(nèi)容。在環(huán)境效益方面,可吸收已有綠色債券實踐,參考中債綠色債券環(huán)境效益指標(biāo)體系,綜合考慮項目實際情況,開展信息披露工作,披露信息及相關(guān)指標(biāo)應(yīng)有依據(jù)、可衡量、可核查。
第三,配套政策規(guī)范市場及鼓勵發(fā)行,為高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型提供新的融資途徑。轉(zhuǎn)型債券是在“雙碳”目標(biāo)下,電力、化工、石化、有色、鋼鐵等碳密集型行業(yè)緩解轉(zhuǎn)型難、融資難雙重壓力的有效途徑,是促進企業(yè)“由棕色到綠色”過渡的經(jīng)濟活動。在前期試點發(fā)行的基礎(chǔ)上,可出臺相關(guān)政策,提高審批效率,規(guī)范發(fā)行流程,加強資金監(jiān)管,鼓勵地方政府配套補貼政策等,提高發(fā)行人、投資人及其他市場參與者的參與意愿。
第四,在轉(zhuǎn)型債券發(fā)行過程中,強化轉(zhuǎn)型風(fēng)險識別工作。在推進企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型過程中,應(yīng)同時確保能源安全、產(chǎn)業(yè)鏈安全,加強降碳過程中各類系統(tǒng)性挑戰(zhàn)的風(fēng)險識別。在轉(zhuǎn)型過程中,企業(yè)受到轉(zhuǎn)型風(fēng)險、物理風(fēng)險的沖擊產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險存在傳導(dǎo)至金融機構(gòu)的可能性。因此,在轉(zhuǎn)型債券發(fā)行過程中,應(yīng)注重風(fēng)險識別工作,提高企業(yè)與金融機構(gòu)協(xié)同應(yīng)對風(fēng)險的能力,減少對企業(yè)財務(wù)安全和金融機構(gòu)穩(wěn)定性的影響。
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