開啟年度交易履約的影響分析
“一年一履約”的安排對市場供需并沒有實(shí)質(zhì)性影響,但將兩年的集中交易分散到兩年分別進(jìn)行,一方面,有利于市場活躍度的提升,也改變了企業(yè)的決策規(guī)律;另一方面,本次結(jié)轉(zhuǎn)周期較長,意味著企業(yè)可在兩個(gè)年度的交易履約中任選時(shí)機(jī)處理結(jié)轉(zhuǎn)交易需求,因此,會(huì)起到平抑
價(jià)格波動(dòng)的作用。由于處理周期長,就會(huì)在相對高點(diǎn)吸引賣出而使
價(jià)格極端上漲的情況得到緩解,而在相對低點(diǎn)會(huì)減少賣出進(jìn)而促使價(jià)格不會(huì)急速下跌,因此,判斷大部分時(shí)間的價(jià)格波動(dòng)會(huì)維持在一個(gè)相對平穩(wěn)的區(qū)間內(nèi)。
總體而言,本次發(fā)布的《征求意見稿》中對于配額分配方式進(jìn)行調(diào)整的趨勢仍是緊平衡狀態(tài),對價(jià)格有所支撐;另一方面,作為鼓勵(lì)盈余配額出售的配額結(jié)轉(zhuǎn)政策,以及年度交易履約的安排,會(huì)起到活躍市場流動(dòng)性和平抑價(jià)格極端波動(dòng)的作用。出于高履約率的要求,缺口需求是剛需,市場供需結(jié)構(gòu)仍是非對稱的,在結(jié)轉(zhuǎn)政策的加持下,預(yù)計(jì)市場價(jià)格會(huì)維持在較為合理的水平,價(jià)格重心仍會(huì)保持在較高價(jià)格位置。
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