深度 | 從新版碳配額分配方案看全國碳市場的變化

 

“一年一履約”的安排對市場供需并沒有實(shí)質(zhì)性影響，但將兩年的集中交易分散到兩年分別進(jìn)行，一方面，有利于市場活躍度的提升，也改變了企業(yè)的決策規(guī)律；另一方面，本次結(jié)轉(zhuǎn)周期較長，意味著企業(yè)可在兩個(gè)年度的交易履約中任選時(shí)機(jī)處理結(jié)轉(zhuǎn)交易需求，因此，會(huì)起到平抑價(jià)格波動(dòng)的作用。由于處理周期長，就會(huì)在相對高點(diǎn)吸引賣出而使價(jià)格極端上漲的情況得到緩解，而在相對低點(diǎn)會(huì)減少賣出進(jìn)而促使價(jià)格不會(huì)急速下跌，因此，判斷大部分時(shí)間的價(jià)格波動(dòng)會(huì)維持在一個(gè)相對平穩(wěn)的區(qū)間內(nèi)。

 

總體而言，本次發(fā)布的《征求意見稿》中對于配額分配方式進(jìn)行調(diào)整的趨勢仍是緊平衡狀態(tài)，對價(jià)格有所支撐；另一方面，作為鼓勵(lì)盈余配額出售的配額結(jié)轉(zhuǎn)政策，以及年度交易履約的安排，會(huì)起到活躍市場流動(dòng)性和平抑價(jià)格極端波動(dòng)的作用。出于高履約率的要求，缺口需求是剛需，市場供需結(jié)構(gòu)仍是非對稱的，在結(jié)轉(zhuǎn)政策的加持下，預(yù)計(jì)市場價(jià)格會(huì)維持在較為合理的水平，價(jià)格重心仍會(huì)保持在較高價(jià)格位置。