到北美收購頁巖油氣資產的機遇與風險

投資策略分析

中資企業(yè)已經通過資產并購等形式成功進入北美，完成了階段性任務與目標。目前頁巖氣投資環(huán)境正在發(fā)生一些新的變化，需要中資企業(yè)根據形勢變化作出相應的戰(zhàn)略調整。 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om

1、爭取與經營業(yè)績優(yōu)良的公司開展合作。

盡管目前美國頁巖氣投資利潤空間小，但也有一些公司在天然氣低價位市場環(huán)境中取得了盈利，阿納達科、康菲、英國天然氣公司、馬拉松公司就是其中的典型代表。若能與業(yè)績優(yōu)良公司合作，中資企業(yè)一方面可以借鑒和學習這些公司在低氣價背景下的管理經驗和技術，另一方面也能提高投資獲利的概率，實現(xiàn)雙贏。就目前形勢看，由于低氣價有可能延續(xù)，中資企業(yè)不宜大規(guī)模追加投資。已有資產的經營重點應放在學習管理經驗和關鍵技術方面，也可以考慮在必要的時機對效益低下的資產予以剝離。

若要投資新項目，在選擇好合作伙伴的同時，應積極爭取頁巖油富集區(qū)諸如巴肯、伊格爾福特、奈厄布拉勒等地區(qū)的投資項目。在美投資頁巖氣應該更多考慮在美頁巖氣的作業(yè)權，充分利用好美國頁巖氣產業(yè)這塊成熟的“試驗田”，開展相關技術和管理模式的實踐，為日后國內頁巖氣產業(yè)的發(fā)展積累資本，單純的參股項目沒有太大的意義。

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（二）加拿大頁巖氣產業(yè)投資需要堅持一體化投資經營策略。

加拿大發(fā)展頁巖氣的戰(zhàn)略比較明確，這和天然氣出口是加拿大重要的經濟增長點密切相關。如前所述，面向亞太的天然氣出口導向將成為加拿大頁巖氣產業(yè)發(fā)展的重要驅動因素，不排除未來加拿大在頁巖氣產業(yè)發(fā)展方面成為第二個美國的可能。對于在加拿大的項目投資，中資企業(yè)須以爭取到出口份額氣的權利為條件，投資決策時應充分考慮涵蓋頁巖氣勘探開發(fā)以及LNG產業(yè)和貿易一體化投資發(fā)展規(guī)劃和預案，充分利用加拿大天然氣出口亞太的價格優(yōu)勢保障將來的投資收益。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om

（三）關注墨西哥頁巖氣產業(yè)發(fā)展。 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om

墨西哥投資環(huán)境有競爭力，將來油氣行業(yè)開放以后，若能爭取到有利于中資企業(yè)的投資條件，投資墨西哥頁巖氣也未嘗不是好的選擇。墨西哥不同于加拿大，是天然氣進口國。進口廉價美國天然氣拉低墨西哥國內天然氣價格。有消息顯示，墨西哥油氣行業(yè)下一步改革方向是利潤分成而不是產量分成。在天然氣價格低位運行環(huán)境下，外資投資頁巖氣有可能和在美國的情形一樣，收益保障程度低。因此，目前所要做的就是保持對其油氣行業(yè)發(fā)展動態(tài)的關注。待其油氣行業(yè)對外開放后，可以考慮投資墨西哥頁巖氣，但要以爭取份額油氣出口為條件。

北美頁巖氣產業(yè)的發(fā)展格局將逐漸趨向于美國、加拿大、墨西哥“三足鼎立”格局，這一新格局的出現(xiàn)總體對擬投資北美油氣的中資企業(yè)是有利的。無論是出于學習技術和管理經驗，還是出于獲得更高投資回報水平的目的，中資企業(yè)在北美頁巖氣領域的可選擇機會增加了，成長和發(fā)展的舞臺空間也將更大。但是，面對投資機會的增加，一定要保持冷靜，不可盲動。無論是國有企業(yè)還是民營企業(yè)，若有投資北美頁巖氣產業(yè)意向，做好投資環(huán)境分析研究是前提。只有知己知彼，方能做出有利于企業(yè)利益最大化的投資決策。 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com