齊紹洲 張振源：歐盟碳金融市場對可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的影響

 

碳金融工具對可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動體現(xiàn)在三個方面：第一，碳金融工具中的金融交易工具(如碳遠期、碳期貨等)可以幫助碳市場產(chǎn)生及時、真實、有效的碳價格信號，并有助于碳價格信號的傳導；第二，碳金融工具中的融資工具(如碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資、回購交易、綠色/低碳產(chǎn)業(yè)/區(qū)域投資基金等)可以幫助企業(yè)對沖碳市場價格波動風險，放大碳金融市場的價格信號，提高可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的回報，尋求綠色金融資金支持(Polzin et al，2015)；第三，碳金融工具的開發(fā)可以豐富市場主體，提高市場流動性，增強金融投資機構(gòu)與可再生能源企業(yè)的合作交流，提升后者的碳資產(chǎn)管理水平，進一步降低其在碳金融市場中的融資成本，提高融資效率。

 

基于EU ETS20個參與國可再生能源專利的面板數(shù)據(jù)，結(jié)合構(gòu)建的基于EUA現(xiàn)貨市場價格和期貨市場價格的碳金融指標，利用固定效應(yīng)負二項回歸模型，研究碳金融對可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的影響，主要結(jié)論為：首先，整體上來看，碳金融對可再生能源技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的推動作用，說明EU ETS在完成減排目標的同時，已經(jīng)承擔起金融市場的融資功能，為碳強度更低的國家提供資金支持作為其減排的經(jīng)濟補償，并進一步引發(fā)可再生能源的技術(shù)創(chuàng)新；其次，碳金融對可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的影響在不同行業(yè)之間具有明顯的異質(zhì)性，碳金融引發(fā)的可再生能源技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)主要發(fā)生在一次能源消費行業(yè)；再次，碳金融對太陽能光伏發(fā)電領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新有顯著的正向影響，但對風電和海洋能的技術(shù)創(chuàng)新影響不明顯；最后，相對于所有專利而言，碳金融對高質(zhì)量的可再生能源技術(shù)創(chuàng)新推動作用更加明顯。

 

歐盟碳金融市場對可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的異質(zhì)性影響的實證結(jié)果，為我國發(fā)展碳金融以支持可再生能源技術(shù)創(chuàng)新提供了諸多借鑒與啟示。為更好地推動我國全國碳市場的建設(shè)，發(fā)揮其碳金融的功能，以有效推動可再生能源的發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新，提出以下政策建議：第一，完善市場功能，拓寬可再生能源技術(shù)創(chuàng)新融資渠道；第二，基于行業(yè)差異性合理進行制度安排；第三，充分發(fā)揮碳金融市場與非市場化可再生能源政策的互補優(yōu)勢，形成政策合力。 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om