碳交易市場發(fā)展及其制度體系的構(gòu)建

 

我國區(qū)域性碳交易市場試點制度的建立經(jīng)歷了五個重要節(jié)點，主要包括：2011 年發(fā)布《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點工作的通知》，2012 年 發(fā)布《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，2013 年黨的十八屆三中全會要求發(fā)展碳排放權(quán) 交易制度，2016 年發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系 的指導(dǎo)意見》，以及 2019 年應(yīng)對氣候變化及減排職能由國家發(fā)展改革委調(diào)整至生態(tài)環(huán)境部。

 

2010 年 7 月國家發(fā)展改革委發(fā)布的《關(guān)于開展低碳省區(qū)和低碳城市試點工作的通知》提出“組織開展低碳省區(qū)和低碳城市試點工作”，這成為我國碳交易市場發(fā)展的開端。2010 年 10月 發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》首次正式提出“建立和完善主要污 染物和碳排放交易制度”，這是我國首次正式提出碳排放交易制度。2011 年 10 月，《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點工作的通知》同意“北京市、天津市、上海市、重慶市、廣東省、湖北省及深圳市開展碳排放權(quán)交易試點”；2012 年 11 月 26 日確立了第二批 29 個國家低 碳省區(qū)和低碳城市試點。首批的七個碳交易試點的交易機(jī)制以碳排放強(qiáng)度為基礎(chǔ)，為隨后進(jìn)行第 二批低碳試點和建立全國碳交易機(jī)制積累了交 易數(shù)據(jù)和交易經(jīng)驗。 

 

國家發(fā)展改革委于2012 年 6 月印發(fā)的《溫 室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》以及國家發(fā)展改革委辦公廳 2012 年 10 月印發(fā)的《溫室氣體 自愿減排項目審定與核證指南》構(gòu)建了自愿減排交易市場的整體框架和系統(tǒng)性規(guī)范，為構(gòu)建強(qiáng)制性碳減排市場提供了必要的補(bǔ)充。2013 年 11 月，黨的十八屆三中全會決議要求發(fā)展碳排放權(quán)交易制度。在 2015 年 12 月召開的巴黎氣候大會上，習(xí)近平主席強(qiáng)調(diào)中國將建立全國碳交易市場，以減少溫室氣體排放和應(yīng)對氣候變化。2016 年 1 月 11 日發(fā)布的《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于切實做好全國碳排放權(quán)交易市場啟動重點工作的通知》提出將石化、化工、建 材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空等重點排放行業(yè) 納入全國碳排放權(quán)交易體系，并對企業(yè)歷史碳排 放進(jìn)行核算，為碳交易市場的配額分配提供數(shù)據(jù)支撐。碳交易市場的組織體系、資金技術(shù)和市 場制度的頂層設(shè)計不斷完善。2016 年3 月，《碳排 放權(quán)交易管理條例》被國務(wù)院辦公廳列入立法計 劃預(yù)備項目。

 

2016 年 8 月31 日，中國人民銀行等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，強(qiáng)調(diào)要發(fā)展各類碳金融產(chǎn)品，促進(jìn)建立全國統(tǒng)一 的碳排放權(quán)交易市場和有國際影響力的碳定價中心，有序發(fā)展碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳租賃、 碳債券、碳資產(chǎn)證券化和碳基金等碳金融產(chǎn)品和 衍生工具，探索研究碳排放權(quán)期貨交易。碳金融市場的產(chǎn)品創(chuàng)新促進(jìn)了碳交易市場制度的完善， 有助于發(fā)揮金融在碳排放容量資源優(yōu)化配置中的作用。

 

的作用。在制度推進(jìn)的同時，我國碳交易市場的實踐 在制度創(chuàng)新的保障下落地并開始試點。國家發(fā)展改革委于 2011 年宣布了七個碳排放權(quán)交易試點 城市。試點排放交易計劃因城市和地區(qū)而異，在限額和目標(biāo)部門方面有所不同，通過創(chuàng)建幾個不同設(shè)計的試點交易系統(tǒng)并總結(jié)經(jīng)驗，從而為實施獨特的全國性碳排放權(quán)交易計劃提供堅實的基礎(chǔ)（見表 1）。

圖片

 

2014—2019 年，七個試點城市碳交易市場配額成交量分別約為 2 000 萬噸、3 000 萬噸、6400 萬噸、6 740 萬噸、7 748 萬噸、10 282 萬噸二氧化碳，年均復(fù)合增長率約 32%，成交量逐步擴(kuò) 大，場外交易成為重要組成部分。各試點市場均允許可以分為場內(nèi)、場外市場。以北京市為例，場外交易的重要地位日漸突出。2014 年、2015 年， 場內(nèi)外交易量基本持平，場外交易量略高于場內(nèi)交易。而2016 年以來，以場外交易為主，2018年度場外交易量占總成交量的 63.73%，2019 年度場外交易量占總成交量的 56.16%。

 

目前我國試點碳交易市場已經(jīng)運(yùn)行近十年， 重點排放單位的碳排放總量和強(qiáng)度都實現(xiàn)了下降。地方碳交易試點推進(jìn)了碳交易產(chǎn)品的豐富，取 得了較好的減排效果，為全國碳交易市場的建設(shè)和運(yùn)行積累了經(jīng)驗。例如，北京市碳交易市場重點排放單位數(shù)量多、范圍廣，納入高校、醫(yī)院、政 府機(jī)關(guān)等眾多公共機(jī)構(gòu)；碳交易市場產(chǎn)品體系豐富，包括配額市場和眾多產(chǎn)品構(gòu)成的抵消市場。其中，抵消產(chǎn)品既有中國核證自愿減排量（CCER），還納入了林業(yè)碳匯項目、“我自愿每周再少開一天車”活動等多種方式產(chǎn)生的經(jīng)審定的碳減排 量；實行交易價格預(yù)警，超過 20~150 元/噸的價 格區(qū)間將可能觸發(fā)配額回購或拍賣等公開市場操作程序。在七個市場中，北京市是唯一一個要 求對制造業(yè)和服務(wù)業(yè)現(xiàn)有設(shè)施進(jìn)行年度絕對減 排的試點城市，這些行業(yè)的公司每年將獲得更少 的配額：從 2013 年的 98%平均排放量開始到2015 年下降到 94%。其他區(qū)域的碳排放交易體 系不要求絕對減排，但要求降低單位工業(yè)增加值的碳排放強(qiáng)度。深圳市和天津市允許個人投資者 和金融機(jī)構(gòu)等不在碳排放交易范圍內(nèi)的實體參 與交易，從而導(dǎo)致交易頻率更高，但價格波動也 更大。在覆蓋范圍方面，我國區(qū)域性碳交易市場試點僅針對二氧化碳，覆蓋了一個城市或省市 總排放量的 40%至 60%，適用于電力和其他重 工業(yè)，如鋼鐵、水泥和石化。

 

我國的區(qū)域性碳交易市場試點，在配額分配制度方面不斷創(chuàng)新。我國分配配額的標(biāo)準(zhǔn)方法是基于過去幾年歷史排放數(shù)據(jù)的祖父法，同時考慮行業(yè)特征和減排成本。在大多數(shù)情況下，限額是排放強(qiáng)度上限。天津、上海、湖北等地為了價 格管理和成本控制，會預(yù)留一定的配額。同時，在 北京、天津、上海、深圳和廣東試點中，拍賣可以作為小部分配額的補(bǔ)充方式。未來，深圳計劃 將比例增加到全面拍賣。湖北的獨特之處在于其保留 20%的初始配額用于早期行動獎勵。

 

我國的區(qū)域性碳交易市場試點，探索了多元化的碳金融產(chǎn)品。隨著碳交易市場的發(fā)展，我國碳金融產(chǎn)品不斷豐富，碳資產(chǎn)融資產(chǎn)品有碳配額 質(zhì)押、碳減排量質(zhì)押、碳債券、碳配額回購交易等；碳金融衍生服務(wù)有碳資產(chǎn)管理服務(wù)、碳市場信息服務(wù)、碳市場咨詢服務(wù)、碳市場指數(shù)和碳信用評級等。例如，2014 年 5 月 8 日，中廣核風(fēng)電有限公司（以下簡稱“中廣核”）發(fā)行 10 億元人民幣 5 年期的中期票據(jù)，浮動利率部分與 CCER 收 益掛鉤，浮動利率的區(qū)間設(shè)定為 5BP~20BP（基 點）。中廣核“碳債券”最終發(fā)行利率為 5.65%，較同期限 AAA 信用債估值低 46BP，成為中國首支碳金融衍生品，對于其他涉及 CCER 或配額的項 目有借鑒意義。2014 年 9 月，湖北宜化集團(tuán)以210.9 萬噸碳配額作為質(zhì)押擔(dān)保，獲得興業(yè)銀行4 000 萬元質(zhì)押貸款，用于企業(yè)減排改造。評估 標(biāo)準(zhǔn)為每噸碳配額價格 23.7 元，湖北碳市場開 市以來的二級市場平均價格乘以通用貸款系數(shù)0.8，最終確定貸款額為 4 000 萬元。

 

這些區(qū)域性碳交易市場制度體系的試驗和創(chuàng)新，為全國碳交易市場制度體系的建設(shè)提供了很好的示范和經(jīng)驗，為全國碳交易市場制度體系 的構(gòu)建奠定了基礎(chǔ)。在我國區(qū)域性碳排放權(quán)交易 制度體系的設(shè)計中，還引入了抵消機(jī)制，開發(fā)出各種自愿核證減排機(jī)制，使自愿減排市場產(chǎn)品得以進(jìn)入強(qiáng)制性減排市場，提升了區(qū)域性碳交易市場的流動性。不同的試點區(qū)域，在制度體系設(shè)計中方法有較大差異，通過比較不同制度的績效， 可為全國性碳交易市場制度建設(shè)提供較為充足 的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗。